Эта схема премирования определяет ваш суммарный торговый выигрыш с ПОМОП1ЫО большого числа независимых лотерей с двумя возюжньши выплатами - $0 и $.20. При большом числе независимых испытаний получается, что чем больше вероятность выплаты $.20 в отдельном испытании, тем более вероятен более высокий суммарный выигрыш. В результате, для того чтобы обеспечить себе как можно больший выигршп, вы должны управлять вероятностью выплаты $.20 в каждой из лотерей.

Схема премирования устроена так, что па вероятность получить $.20 влияет только ожидаемая оценка вашей финальной позиции на рынке. Таким образом, увеличение oжидacюй оценки фипалыюй позиции приводит к повышению вероятности получить $.20. Дисперсия оценки вашей финальной тюзи-ции не влияет па всрояттюсти исходов лотереи.

УЧЕБНЫЕ ОЧКИ

Детально поопфитсльный контракт выглядит так:

1. В конце торгового периода стоимость вашего портфеля переводится в рыночтгыс деньги по курсу, зависящему от рсализовашюго состоятгия.

2. Полученный суммарный капитал служит вашей премиальной границей.

3. Случайным образом выбирается целое число в диапазоне от 1 до 10000; выбор любого из чисел равтювсроятсп. Если ваша премиальная граница больше выбрашюго числа либо равна ему, вам начисляется $.20; в противном случае вы получаете $0.

4. Ваш суммарный выигрыш определяется 25-ю независимыми повторами шага 3.

В результате ваш максимальный выигрыш может составить $5, минимальный - $0. Любые две нозиции с одинаковыми ожидаемыми оценками, по различными дисперсиями приводят к одинаковым вероятностям получения премии.

5.5.2 Торговая сессия RE2

НАЗНАЧЕНИЕ

У каждого трейдера имеется своя информация о некотором событии, существенно влияющем на рынок. Показывается, как рынок способствует распространению информации.

ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ

В течение двух торговых лет производится торговля акциями трех фирм. Курс акций и дивидендная политика каждой фирмы зависят от успеха или неуспеха каждой фирмы в попытке выиграть конкурс контрактов на поставку в начале каждого года. Фирма 1 конкурирует па рынках, отличных от тех, на которых действуют 4>ирмы 2 и 3. Фирмы 2 и 3 конкурируют друг с другом за одни и те же контракты на поставку. В результате успех фирмы 2 означает поражение фирмы 3 и наоборот. В конце первого года каждая фирма объявляет и платит дивиденды, которые соответствуют ее успешности. В конце второго года позиция каждого трейдера оценивается па рынке в соответствии с реализовавшейся в этот момент ценой акции.

Дивидендная политика фирм и курс акций зависят для каждой из фирм от успеха в получении контрактов. Возлюжиые исходы обозначены как х , у и z в соответствии с приведенными ниже таблицалги.

Фирма 1 Код

Неудача с получением контрактов х

Относительный успех с получением контрактов у

Явный успех с получением контрактов z

Неудача с получением контрактов х

Относительный успех с получением контрактов у Явный успех с получением контрактов z

Фирма 3

Явный успех с получением контракта в х

Относительный успех с получением контрактов у Неудача с получением контрактов z

ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ Привсдсшгая ниже ии(1)орьгадия, связанная с вoз[oжнL[и событиями, является сводным результатом планируемой дивидендной политики па конец года 1 и прогнозов экспертов относительно цен акций фирм в конце года 2. Дивиденды па акции выплачиваются в конце года 1 (в рыночных деньгах). Допускаются заем денег под нулевой бсзрисковый процент и короткая позиция по акциям. Если вы находитесь в короткой позиции к концу года 1, обязательства по дивидендам буд)т вычтены из вашего запаса денег, с тем чтобы покрыть короткую позицию. В конце года 2 ваше состояние оценивается по будущим цепам, реализуемым после закрытия второго торгового периода.

Прогнозы экспертов для Фирмы 1 Год 1 Дивиденды Будущая цепа акции, Состояние на акцию если состояние в году 2 Год 1 равно

x у z

О 12 24

50 50 50 100 50 150

50 150 150