Ваииовой tiPHHim Эллислта

нять эллиоттовский метод подсчета и разметки волн, чтобы иметь возможность определить, от каких точек проводить измерения пропорциональных отношений. Отношештя длин, основанные на уровнях истинных завершенга1 моделей, вполне надежны; те, что основываются на неистшгаых ценовых экстремумах, обычно таковыми не оказываются.

Сами авторы тоже используют анализ отношений, и часто с jc-пешнылш результаталш. А. Дж Фрост убедился в своей способности распознавать поворотные точки, поймав минимум Кубинского кризиса в октябре 1962 года в час его возникновения. Ои отослал телеграфом свои выводы в Грецию Гамильтону Болтону. Затем в 1970 году в приложении к Tlie Bank Credit Analyst он определил, что минимум медвежьего рьгака для развивающейся коррекции циклттеской волны вероятнее всего появится на уровне, который будет ниже мшш-мума 1966 года на величину, равную снижению 1966 года, улшожен-ному на 0,618, или на отметке в 572 пункта. Четыре года спустя часовой график промышленного индекса Доу-Джонса в декабре 1974 года дошел до минимума в 572.20. после чего начался взрывной рост 1975-976 годов.

Прьменение анализа отношений дает важные результаты и на более мелких степенях. Летом 1976 года в отчете, опубликованном для Merrill Lynch, Роберт Пректер определил развтшавшгуюся тогда четвертую волну как редкий расширяющийся треутольник, а в октябре использовал козффидаент 1,618 для того, чтобы определить, что ожидаемый минимум восьлшмесячной модели должен возникнуть на уровне 922 пунктов Доу. Минимум появился сп>стя пять недель на отметке 920.63 в 11 часов 1 1 ноября, дав старт пятиволно-вому ралли конца года.

В октябре 1977 года, за пять месяцев до событий, г-н Пректер вычислил вероятный уровень для главного дна 1978 года как 744 или несколько ниже . Первого марта 1978 года в 11 часов бы-л зафиксирован минимум Доу ровно на отметке 740,30. В отчете, последовавшем спустя две недели после достижения индексом своего дна, вновь подтверждалась важность уровня в 740 пунктов:

... Область 740 отмечает тот момент, где коррекция 1977- 1978 года в точности равна длшш всего бычьего рьшка (в пунктах), поднимавшегося с 1974 по 1976 год, умноженной на 0,618. С матема-

Diasa 4. Анализ отношений

(3) ог 3 (Т) (С) 5 (5) ог 5

Тогже>рове1 тоиуво11вг,а1ед1Шейэарасга1т( аа1 1

Размена: ф подразумевает иипульс: (А)1В)(С) псдразумввавт ралли в рамках более крупной щ,р(тт

Рис. 4-13

2 S 13 NOV

3 м il ге ч 11 гЛ в я DEC I JAN. I FEB. I MAR I APR

Б 20 MAV

3 IT I lb M 12 26 JUNE I JULY I AUG

1977

S 23l 7 11 SEPT.IOCT

16

2 IK 33 13 27 10 Z< 10 г DEC. I JAN. I FEB. I MAR

1978

1007.81 Индекс Доу-Джонса (no акци(ш 30 промышленных компаний)

971.56

R

927.84

919 89

С = 2.618А

тической точки зрения, мы можем утверждать, что 1022 - (1022 -574) X 0.618 - 744 (или, используя истинную вершину 31 декабря, 1005 - (1005 - 572) х 0,618 = 737). Во-иторых, область 740 отмечает точку, в которой коррекция 1977-1978 года ровно в 2.618 раз дтиннее предшествуюи1ей коррекции 1975 года, продолжавшейся с июля по октябрь, так что 1005 - (885 - 784) х 2.618 742. В-третьих, связывая цель с внутреннилш компоне1ггами сш1жения, мы обнаруживаем, что дтина волны С в 2,618 раз больше длины волны А, если дно волны С приходится на отметку 746. Даже соотношения волн, отмеченные в отчете апреля 1977 года, указывают на отметку 740 как на наиболее вероятный уровень разворота. Итак, при таком стечешш обстоятельств подсчет волн безупречен. В настоящее время рьшок, вероятно, стабилизируется, Последнга1 приемле№1Й целевой уровень, если принять тезис о циклической степе бычьего рынка, достигнут 1 марта (740,30 пунктов). Именно про такие моменты Эллиотт говорил, что рынок должен это принять или сломать .

Здесь воспроизведены три графика из этого отчета. Это рис. 4-13 [с некоторылш дополнительными пометкалш. заменяющилш тек-стоьые комментарии), 4-14 и 4-15. Они иллюстрир\тот волновую структуру от первичной до мельчайшей степени. Даже для этой ранней дагы 740,30 кажется твердо установленнъш минилгутугом первичной волны в циклической во/ше V.

Важность уфовня в 740 пунктов бьпа отмечена и раньше. Мини-MyTvi 1974 года в 572,20 пункта лежит ровно на 423.60 пункта ниже шгка 1966 года в 995,82 пункта, а уровень 740,30 находится примерно на 261.80 пункта ниже уровня 1004,65. являющегося истинной вергшшой 1976 года. Оба эти расстояния оказываются выражениями отношений Фибоначчи. Г-н Пректер и позже обсуждат уровень в 740 пунктов:

Конечно, не случайно, что важность уровня в 740 пунктов имеет доказательства и в прошлом. В 1961 году внутридневной пик Доу в 741.30 пункта сопровождался салц>1М высоким отношением цена/прибыль (Р/Е) в истории рынка: в 1966 году внутридневной тшимум в 735.74 обозначил конец первого этапа падения к минимуму циклической волны IV медвежьего рынка (точка, отметившая 61.8% всего снижения циклической волны W); в 1963. 1970.

-воо

I I I I I I I I I I I I

Рис. 4-15

I I I

I I I I

-?20

1974 и 1975 годах пробои уфовня 740 пунктов в каждом из направлений согфовождатись мощным движением рьшка: в 1978 году уровень в 740 пунктов соответствует долгосротаой линии поддержки тренда. Более того, волновой принщш утверждает, что всякая коррекция на рынке ограничена дном предьщущей четвертой волны меньшей степени. Однако когда первая волна в пятиво.шо-вой последователыюсти растянута, граница последтощей коррекции часто оказывается дном второй волны этой пятиволновой последовательности. В свете этой нормы волнового анализа недавний минимум 1 марта, возникший на зфовне 740,30. был уровнем защитной остановки. Проверка прошлых часовых данных, напечатанных в Wall Street Jonrnal. обнаруживает, что достижение 25 марта 1975 года промьпштенным индексом Доу-Джонса своего дна на отметке в 740,30 завершило откат второй волны . [См. примечание на рис. 4-}.3.\

В дополнение к традиционным эллиоттовским методам прогнозирования г-н Пректер нагал исследовать математические свойства

волн с точки зрения времени и цены. Он обнаружил, что движущие ВО.ПНЫ кратны целым числам, а коррективные волны кратны коэффициентам Фибоначчи. Этот подход недавно обсуждался в нескольких отчетах для МеггШ Lynch.

Hecoffleннo, нетоторым покажется, что мы расхваливаем самих себя. Однако мы надеемся, что успех, которого мы добились с помощью методов Эллиотта, вдохновит друтих побороться за такие же достижения в использовании этого подхода. Насколько мы можем судить, лишь волновой прштцип позволяет делать прогнозы с такой то1шостью. Конечно, и нас постигали неудачи, но, как бы то ни бъшо, мы чувствуем, что любые недостатки волнового подхода Эллиотта в прошлом бьши сильно презвеличены и что когда оукидания относительно рынка не оправдьшаются. вошювой принщш заблаговременно предупреждает аналитика и дает ему возможность выбрать следующий наиболее вероятный путь и избежать потерь, позволив самому рьгаку диктовать способ действий.

Мы обнаружили, что заранее определенные ценовые цели полезны в том отношении, что если разворот возникает вблизи цели и подсчет волн приемлем, то достигнута вдвойне существенная точка. Если рынок игнорирует этот уровень или пробивает его, вы получаете сигнал о том, что следует ожидать достижения следующего вычисленного уровня. Поскольку следующий уровень часто ока.зы-ваетс-я в дocтaгoшoй степетгаудаленным, это может оказаться чрезвычайно важной информацией. Более того, цели основываются на наиболее приемлемом подсчете волн. Ткким образом, если они не достигаются или .значительно превышаются, во \шогих обстоятельствах вы будете просто вынуждены своевремешго пересмотреть свой предпочтительный подсчет и найти более привлекательную интерпретацию. Этот подход помогает вам быть на одгш шаг впереди и не сталкиваться с неприятными сюрпризами. Следует помнить все ра.зумные интерпретации текутцего поведения цен и использовать ана)шз отношений, чтобы получить дополнительные указания на то. какая из них актуальна.

Множественные волновые отношения

Не забывайте, что на рьшке в одно и то же время действуют тренды всех степеней. Таютм образом, в любой данный момент рынок

содержит несколько отношений Фибоначчи, появление которых имеет отношение к разворачиваюпцтмся волнам разлишых степеней. Из этого следует, что прогнозируемые уровни, порождающие несколько отношений Фибоначчи, с большей вероятностью отмечают разворот, чем уровень, создающий лишь единственное такое отношение.

Например, если возврат первичной волны ® на 0,618 первитаой волны дает некоторую цель и в ее рамках коэффициент 1,618 для волны (А) промежуточной сгепени в неправильной коррекции дает ту же самую цель для промежуточной волны (С), а в ее рамках коэффициент 1,00 для малой волны 1 снова дает лу же цель для малой во-лны 5. тогда у вас есть мощный аргумент в пользу того, что следует ожидать разворота на этом заранее рассчитанном ценовом уровне. Рис. 4-16 иллюстрирует этот пример.

Для цели, помеченной стрелкой @=0,618ф (С) =1,618 (А) и5=1

Рис. 4-16

На piic. 4-i / изображена идеализированная волна Эллиотта, дополненная каналом, параллельным тренду. Она была построена в качестве примера нахождения ценовых целей волн. В ее рамках обнарулсиваются следующие восемь отношений:

® = 0,618 x®; @ = 0,382 х@; ® = 1,618 x®; © = 0,618x0-