ОПЦИОНЫ на фьючерсы (options on futures), представляющие собой опционы, где в качестве предмета сделки выступает другой деривативный инструмент, т.е. в данном случае не конкретный товар (скажем, валюта), а фьючерсный контракт на него;

свопционы (swaptions), т.е. опционы, где предметом сделки является конкретный вид своп операции.

Мы не предполагаем более раскрывать данную тему, поскольку применение начинающими соответствующих методов требует дополнительной серьезной подготовки и опыта практической работы.

Причина, по которой вопрос о деривативах мы здесь все же затрагиваем, заключается в том, что трейдеру, работающему на рынке спот, необходимо учитывать периодически возникающее особо повышенное влияние их на изменчивость текущих валютных котировок. В данном случае речь идет о том, что существуют определенные дни, когда истекают сроки контрактов по различным деривативным инструментам, и в результате повышенной в эти дни активности спекулянтов и хеджеров возникает ненормальная изменчивость (abnormal volatility) в колебаниях цен в соответствующих областях финансового рынка, в том числе и валютного. Так, в США каждую третью пятницу марта, июня, сентября и декабря одновременно истекают сроки поставки для контрактов по опционам на акции (stock options) и биржевые индексы (stock index options), а также на фьючерсы на биржевые индексы (stock index futures). В такие дни, которые называют днями утроенного ведьмирования (triple witching days), начинающему трейдеру следует быть особенно внимательным при принятии торговых решений (или воздержаться от открытия позиций), поскольку повышенный размах колебаний рынка способен привести к появлению недопустимо высокого плавающего убытка. Конечно, если повезет, то это может обернуться и сказочной прибылью.

По своей структуре валютный рынок, условно говоря, разделен на участки - делянки. Каждая пара валют, которые

торгуются одна против другой, образует своего рода сектор на общем игровом поле. Эти сектора живут и дышаТ вполне самостоятельно, хотя такая независимость, естественно, носит относительный характер. В целом же они взаимосвязаны общим финансово-экономическим пространством, но последствия этого не всегда однозначны, и бывает так, что это может проявляться в неожиданной форме. Скажем, при операциях в поле большой пятерки валют взаимозависимость проявляется прежде всего через доллар. Однако это не означает, что рост курса доллара, например, по немецкой марке обязательно будет сопровождаться аналогичным возрастанием котировок и в других долларовых секторах (доллар по японской иене). Такой вариант развития событий наиболее вероятен по прокси валютам (швейцарский франк в нашем случае). Свою роль здесь играет ситуация на секторах кросс-курсов (немецкая марка по японской иене). Если в условиях роста доллара по марке будет наблюдаться эквивалентный рост иены по марке, то на графике доллара по иене вообще не будет никаких изменений. Аналогичным образом следует относиться и к неоднозначности развития событий на секторе фунт по доллару .

Мировая торговля ведется круглосуточно и приостанавливается только на период выходных дней и национальных праздников. Клиент может делать заказ, или ордер (Order) на покупку/продажу валюты в своем банке или в иных специализированных местах (дилинговых центрах), но все равно эта сделка пройдет через один из ближайших финансовых центров, в которых складываются своего рода оптовые цены (wholesale prices). Признанные мировые центры (в порядке восхода солнца с востока на запад) - Токио, Лондон, Франкфурт-на-Майне, Нью-Йорк. К тому времени, когда через звенья посредников цены достигают конечного потребителя, они преобразуются до уровня розничных (retail prices).

Обратимся к рассмотрению того, каким образом на рынке спот появляется возможность извлекать спекулятивную сверхприбыль.

3. КАК НА ДЕНЬГАХ МОЖНО СДЕЛАТЬ ЕЩЕ БОЛЬШЕ ДЕНЕГ

Дорога в тысячу миль начинается с первого шага. Нужно постараться, чтобы он был в верном направлении.

Китайская поговорка

3.1. ОБ ОЦЕНКЕ РЕЗУЛЬТАТОВ РАБОТЫ НА СПОТОВОМ РЫНКЕ

Рассмотрим некоторые общие моменты работы этого рынка, связанные с оценкой результатов игры.

Как отмечалось выше, все сделки по покупке/продаже валюты проходят здесь по текущим ценам и, как принято выражаться, при условии немедленной поставки (immediate delivery), т.е. через установленное число рабочих дней. Дату поставки (value date) принято называть также датой валютирования (обращаем внимание, что происходит этот термин не от слова валюта , а от английского value , означающего ценность ).

Рынок позволяет делать деньги на арбитраже и спрэде. В последующих разделах мы все глубже будем забираться в дебри спотового рынка, арбитража и спрэда, но прежде нам необходимо остановиться на некоторых промежуточных моментах. В частности, познакомимся с тем, каковы некоторые из существующих на енотовом рынке условностей, какие здесь бывают виды результатов при оперировании, как и когда выносятся суждения но их оценке.

Важной специфической особенностью трейдерской работы является то, что оформление спекулятивной покупки/ продажи валюты делается вовсе не в расчете на ее последующую поставку. Никто из спекулянтов не ждет, что ему зачислят на счет купленную валюту, а при продаже никто не спешит перечислять проданные суммы. Поставки валюты осуществляются в первую очередь как следствие деятельности импортеров-экспортеров, инвесторов в производство и сферу услуг, недвижимость и ценные бумаги и т.д. Эти участники принципиальной борьбы за прибыль на валютном рынке не