ленность и перспектива у доллара - яркая, как никогда . В качестве подкрепления поступили хорошие данные о темпах развертывания строительства новых домов в США (housing starts): ожидалось увеличение на 0,4%, а в действительности зарегистрирован рост на 1,3%.

Рынок внял заверениям фундаменталистов, да и удачливым игрокам на понижение опять необходимо было фиксировать свою прибыль. Поэтому день 17 июля начался с коррекции на 135 пунктов: доллар вырос, вернувшись к отметке 109,55.

Однако затем картину подпортили поступившие данные о снижении золото-валютных резервов в США. Доллары опять начали продавать, и курс упал до 108,50. На этом рубеже в отсутствии другой информации рынку вспомнилось, что скоро состоится столь ожидаемое выступление Greenspan на сенатском комитете. Поползли слухи, что председатель ФРС даст сигнал о немедленном повышении учетной ставки. Падение доллара тут же остановилось, и 18 июля рынок уснул на несколько часов в ожидании других новостей.

Пробуждение было не из приятных: обнародованы цифры дефицита торгового баланса (the trade deficit), который оказался хуже ожиданий (10,9 млрд при ожиданиях 8,3 млрд для мая). Появились пессимистические высказывания о том, что инвесторы готовы к худшему варианту выступления Greenspan, под которым понималось ухудшение перспективы повышения учетной ставки в августе . Иначе говоря, возможность повышения выглядела уже не столь определенно . Плохо для доллара было и то, что у Японии дефицит торгового баланса с США резко уменьшился (с 4,1 до 3,1 млрд).

Но вот наконец и поступили сообщения об осторожной позиции Greenspan во время выступления на сенатском комитете. Трейдеры откомментировали это знаменательное событие следующим образом: никаких упреждающих мер, вроде немедленного повышения учетной ставки, не будет, потому что у ФРС, по словам председателя, пока нет до-

казательств усиления инфляционных процессов . Некоторые аналитики выразились в том плане, что поведение Greenspan - это показатель того, как накануне выборов сказывается податливость политиков давлению со стороны профсоюзного движения (ведь увеличение ставки привело бы к усилению безработицы, против чего рабочий класс справедливо возразил бы).

В пятницу 19 июля уже ничто не помешало доллару привычно заскользить вниз. До уровня 107,80.

Понедельник 22 июля. Через несколько дней состоится вторая часть слушаний, где Greenspan должен сказать свое последнее слово. Вновь появились слухи о реальности повышения учетной ставки, но теперь уже в Японии. При этом шла ссылка на просочившиеся данные из готовящегося квартального доклада Национального банка Японии. На этой новости иену стали покупать активнее, что нанесло ущерб доллару . Вскоре японский Центробанк опроверг эти слухи как не имеющие под собой оснований .

В условиях такой неопределенности рынок начал дергаться в разные стороны и за несколько часов сходил туда и обратно на 85 пунктов (в диапазоне между 107,50 и 108,35).

23 июля появились результаты второй части слушаний председателя ФРС в сенатском комитете. Рынок занялся перевариванием новых данных о позиции Greenspan. На этот раз, выйдя за рамки присущей ему разплывчатости в формулировках , он высказался более конкретно, заявив, в частности, что несколько членов FOMC уверены в необходимости получения более обширных данных об экономическом развитии страны до принятия решения по изменению учетной ставки . От себя лично Greenspan добавил: Общая точка зрения членов FOMC основывается на важности понимания того, что долпэсрочной целью монетарной политики должны быть меры по поддержанию стабильности цен как необходимого условия обеспечения долгосрочного экономического роста .

Дилеры, игравшие на повышение и поэтому ожидавшие бопее твердой позиции поданному вопросу (проще говоря, ждали прямых обещаний увеличить ставку), были сильно

разочарованы. Пессимизма добавил доклад Goldman Sachs, где прогнозировалось еще более глубокое ладение доллара и поэтому там прямо рекомендовалось его продавать. Дилеры занервничали. Hitoshi Wada из американского Citybank сказал, что у многих фондов США, оперирующих на валютном рынке, открыты длинные позиции, и скорее всего они будут перевернуты на продажу доллара.

По другим данным, некоторые американские фонды и японские экспортеры уже выстроили ордера на продажу доллара против иены, причем в значительных объемах .

Технические аналитики посмотрели на график и увидели сопротивление на цифрах 107,70 - 107,80. Некоторые предсказывали падение даже до 107,50.

Доллар не заставил долго себя упрашивать и, перекрыв ожидания, достиг рекордно низкого уровня 106,90.

Но сколько можно? В конце концов где правило перемен Эллиотта? И в период с 24 по 25 июля медвежьи настроения несколько улеглись. Внимание рынка вновь привлекли фундаментальные данные о том, что макроэкономические показатели по японской экономике свидетельствовали о стойкой тенденции к ухудшению, а у американской все выглядело гораздо предпочтительнее. Кроме того, тут уж никуда не денешься, обратной покупкой доллара надо было фиксировать прибыль удачно сыгравшим на понижение доллара.

К утру 26-го доллар вырос на 160 пунктов (до 108,50), а затем вновь образовал неопределенную по дальнейшей перспективе ценовую фигуру, именуемую треугольником , с вершиной в 108,15.

Впереди предстояли новые нелегкие бои трейдеров - с собой, экспертами и рынком.

Выводы

Прежде всего видно, что неожиданные новости имеют явный приоритет по воздействию на рынок в сравнении как с любыми результатами технического анализа, так и даже с самыми авторитетными экспертными макроэкономически-