Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Производственный учет 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 [ 34 ] 35 36 37 38 39 40

Доля акций представляет единицу права собственности на компанию, но размер этой единицы зависит от количества долей выпущенных ающй. У маленькой компании, которой владеют несколько человек, могут бьпъ лишь несколько сот выпущенных в обращение акций, которыми владеют аидаонеры. Напротив, Microsoft имеет около 5 мимтрдов выпущенных акций. Поэтому доля в собственности зависит не только от того, сколько акций естъ у вас, но и от того, сколько аидий есть в принципе Тем самым мы пришли к основной идее владения акциями: чем бапш/е акций, тем меньше стоят ваши акции. Это называется размыванием*, о чем говорилось в главе 4.

Обыкновенные акции, как было отмечено, - это базовая единица собственносга. Обычный собственник - остаточный собственник акгавов компании. Это означает, что обычный акционер получает оставшуюся стоимость после улаживания всех долгов, что может означать много, а может - ничего. Это то самое соотношение риска и вы-игрьш1а, которое сделало опфьпые акционерные общества лучшим способом долгосрочного инвестирования в рост - а таюке одним из самых рискованных видов краткосрочных инвестиций.

и - собственность

с прерогативами... и ограничениями

У инвестора есть способ уменьшить риск, не теряя тенциал для

нуиадается в допол-


держателей других долгов.

акции. Привилегированные акции обычно предполагают объявленную норму дивидендов в терминах процента номинальной стоимости или долларов на


г в 20 раз больше прибыли, поэтому ее 01 шона долл. (20 x $ 1 050 ООО). Однако ва ,ко 35 ООО долл. (1000 x $1,75 к 20).

x средств, и она делаете

1И называются не без оснований.

Когда совет директоров решает обьявить дивиденды акционерам, привилегированные акционеры должны получил, свои дивиденды целиком, на основе обы1вленной нормы дивидендов, прежде чем ка-ю1е-либо дивиденды могут бьпъ выплачены обычным акционерам. В некоторьк случаях привилегарованные акции также являются ку-

капливаются как обязательства кс выплачены до выплаты любых ди1

и должны бьпъ полностью ) на обычные акции. Для не-

которьк компаний это может означать тоды полньк выплат привилегированных дивидендов, в то время как обычные акционеры получают мало или ничего.



в случае исчезновения компании, выпусгавшей и обычные, и привилегированные акции, денежные средства, полученные от ликвидации активов, сначала используюта для выплат всем кредиторам. Оставшееся имущество идет акционерам, в первую очередь - привилегированным. Если денег достаточно, чтобы на 100% удовлетворить претензии привилегированных ающонеров, то остаток переходит к обычным аюдаонерам. Если денежных средств недостаточно для удовлетворения обеих групп собственников, пропорционального раздеда между ними не происходит. Привилегированные акционеры получают все, что им должны, а обычные - то, что осталось, даже если не осталось ничего.

Таков простой смысл слова привилегированные .

Так почему же не все инвесторы покупают привилегированные акции? Обратная сторона владения привилегированными акциями -ограниченное участие в исключитмьно высоких прибылях компании. Если компания работает очень хорошо, она может объявить очень привлекатедьные дивиденды для своих обычных акционеров или дать им дополнитедьные доли (дивиденд в форме ащиО), или и

зденды н

ктированным акционерам. Цена привилегий -офаниченная возможность насладиться плодами успеха Эти офаничения вызывают офаничение роста рыночной цены привилетиро-ванньк акций, поскольку они не могут, в отличие от обычньк акций, участвовать в,

Иногда привилегированные акции получают свойство, нейтрализующее это ограничение Некоторые компании выпускают конвертируемые привилегированные акции. Эти акции ведут себя как привилегированные до тех пор, пока владельцы не решат конвертировать их на условиях, подобных условиям описанного выше конвертируемого долга. После тото как акционеры конвертируют свои акции, привилегия заканчивастся и они получают права прочих, обычных аищонеров, хорошо это или плохо. Обьино, как и с конвертируемым долгом, устойчивый успех - лучший стимул для привилегированных акционеров конвертировать свои акции. После того как привилегированные акции конвертированы, компания не

видендов и может выплачивать эти деньти как обьяные дивиденды по акциям или сохранить их для расширения, выплаты долга или других корпоративных целей.

Контро

й список менеджера к главе 11

□ Правило займа номер 1: кредиты - очень конкурентный бизнес. Всегда ищите подходящий кредит, даже если ваш любимый банкир едедал вам предложение, от которого вы не можете отказаться - если только экономия денег не является для вас чем-то малозначащим.

□ Правило займа номер 2: берите краткосрочные кредиты только для краткосрочных нужд. Не допускайте просрочю! кредита из-за того, что долгосрочный проект, который финансировался краткосрочным кредитом, окупался дольше, чем ожидалось.

□ Возможно, самой доротой для предприятия формой краткосрочного кредита является факторинг - продажа кредитору дебиторской задолженности: процент может дойти до 5% в месяц, требуется таюке значитедьное количество бумажной работы.

□ Аренда и покупка оборудования в рассрочку - два способа финансирования приобретения оборудования. Они различаются главным образом возможностями удержания собственности для кредитора, размером ежемесячных выплат и чистой стоимостью займа Вновь поищите подольше

□ Размывание может снизить стоимость ваших инвестиций, даже если все идет хороша Обратите внимание на потенциальный эффект размывания акций любой компании, акциями которой вы владеете. Самыми раепроетраненными примерами являются акционерные опционы и продажа новых акций.



Пр/113.ЛеЧ£1-!1/:£

meJSH 1/1X i/iнI3.£crcpci5;: п/ть предпр/нм1\/1ателя

le Штаты - без сомнения, мировая столица предпри-->нимательсгва Здесь больше людей, чем где-либо еще на планете, начинают свое дело, и больше из них преуспевает. Конечно, верно и то, что здесь больше из них терпит поражение, чем где-либо еще Но они не оставляют попьп-ок, потому что таков тип существующей у нас капиталисгаческой системы. Люди знают, что если они попытаются и преуспеют, то получат как финансовое, так и моральное вознаграждение Они знают, что их не подвергнут остракизму, даже если они попьпаются и потерпят поражение Напрогав, они даже могут получить второй шанс Некоторые предприниматели рассказывают, как, прежде чем в конце концов добипля успеха, они потерпели несколько неудач. Эти истории они рассказывают с понятной гордослю -гордостью за собственную стойкость и достижения, гордостью за капиталистическую экономику и политическую систему, которая не только допускает, но и поощряет такого рода усилия.

Многие новые компании, в частности высокотехнологачные компании, множество которых возникло в прошлом десятилетии, нуждались для основания и выхода на рынок в некоторой финансовой поддержке внешних инвесторов Многае другие нуждались во внешних инвесторах для расширения компании.

Существует Mt циально доступны

Иногда сначала деньга берутся из кармана самого основателя: из его сбережений, средств от заклада дома, выпотрошенных фондов ДШ1 образования детей. Но часто деньга дают другае, услышавшие о мечте предпринимателя и пожелавшие участвовать в ее реализации

Эи глава - обзор источников инвестиционного капитала для предпринимата


общем, следует порядку, в

го вложенного доллара до последнего, 1Ь продает созданное им. Разговор, в ЮМ предприниматедь находит эти ис-точнию) капитала, от начала до конца Помните, что у конкрегаой компании может не бьпъ необходимости проходить все эти стадии, чтобы достичь рентабедьносга и денежной самоокупаемости. Некоторым, в зависимости от сложности предприягая и сложности досгажения успешного положения на рынке, придется пройга через все

Если для основания компании предпринимателю нужно больше денег, чем есть у него в банке, вот в эти двери ему придется постучаться со своим потрясающим бизнес-планом в руках. Эго инвесторы

Новая компания:

начальные инвестиции и их источники

Безогаоситедьно к тому, насколько это трудно, предприниматель, начинающий компанию с нуля, всегда должен вложил, начальные деньга из своих собственных ресурсов Эго проиаодит по ряду причин: . Может не найтись больше никото, кто верит в эту идею, пока предприниматель не докажет ее правильное и тем самым не сможет привлечь инвестиции . Основатмь хочет удержать эа собой столько акций, сколько возможно, и стремится, или хотя бы надеется, преуспеть без внешнего финансирования.



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 [ 34 ] 35 36 37 38 39 40