-с.......-

, 6: 60

-.........I-

fc =:/*H.................-

...................1.......-М---

i ..........6.

------------ -............6С

-------........ 5

4.......

- 44 Ь

--.4 С

Рис. 7.1. Дженерал Моторс Корп. с 15 июля 1997 г. по 15 июля 1999 г.

t-:r

- ~-

i! I

j .Sep ; Oct. ; hov ! Dec \ Jan ieb j МДГ j Лрг j /hy

chart:

Рис. 7.2 Форд Моторс с 15 июля 1997 г. по 15 июля 1999 г.

проценты и подсчитывая возможности. Это обеспечивает человеку финансовый успех - как у тебя, Джей Эл .

Эд, лестью от меня можно добиться чего угодно . -Ливермор поднял свой стакан, а Брэдли поднял свой с содовой. Они улыбнулись, чокнулись. Великий Медведь Уолл-Стрит и самый успешный азартный игрок Америки.

Зимы, проводимые Ливермором в Палм-Бич, значили для него больше, чем просто отпуск. Они уносили его вдаль от Нью-Йорка и от рынка. Даже, несмотря на то, что он часто играл на рьшке из офиса Э.Ф. Хаттона, расположенного в Палм-Бич, для него это было совсем другое, поскольку все происходило в другой атмосфере.

Плюс к этому, его зачаровьшал Атлантический океан. Он заставлял его чувствовать себя маленьким. Его жизнь более четко проступала перед ним, когда он выходил в океан. Некоторые из самых серьезных его раздумий происходили во время рыбалки, когда он ловил рыбу на блесну на 100-саженном мелководье в нескольких милях от берега Палм-Бич, вдоль великой подводной впадины, простирающейся от Кубы до Нова Скотий, морского шоссе для большой кочевой рыбы. Или когда его новая Анита Венишиан Н легко шла по волнам, направляясь к Ки Уэст, чтобы половить тарпона, или когда он смотрел на великие закаты Флориды. Океан всегда бьш захватьшаюпдам, всегда переменчивым, он всегда освежал его чувства.

В 1920-е годы Ливермор сделал еще одно важное открытие, которое он применил в своей стратегии заключения сделок: движение отраслевых групп. Из своих наблюдений он сделал заключение, что когда акции движутся, то они движутся не в одиночку. Они движутся отраслевыми группами. Если Ю.Эс.Стил растет, тогда рано или поздно за ним последуют Бетлхем , Рипаблик и Крушибл . Ливермор отмечал это снова и снова, и это стало для него важным инструментом для заключения сделок. Как показано на рисунках 7.1 и 7.2, со времен Ливермора ничего не изменилось. Автомобильная группа - в данном случае это Дженерал Моторс и Форд - в основном движется в связке.

......

1998 CHART 3

Рис. 73 Трансоушн Оффшор Инк. с 15 июля 1997 г. по 15 июля 1999 г.

Рис. 7.4 Тритон Энерджи Лтд. с 15 июля 1997 г. по 15 июля 1999 г.

предпосылки к движению группы Ливермор считал довольно простыми. Он объяснял их своему сьшу Полу так: Если у Ю.Эс.Стил есть достаточные основания для того, чтобы их бизнес пользовался благосклонностью на фондовом рьшке, значит, и вся остальная стальная группа должна последовать вслед за ними по все тем же основным причинам. Конечно, это правило справедпию также и для коротких позиций. Когда группа впадает в немилость по каким-либо базисньш, веским причинам, то немилость коснется всех акций в этой отраслевой группе .

Например, рисунки 7.3. й 7.4 показывают компании в нефтяной группе. Когда цена на нефть резко упала поздней весной 1998 года, цены таких акций как Трансоушн и Тржон Энерджи , которые являются оффшорными нефтедобьюающими буровьми компаниями, упали, поскольку размер их прибьши бьш поставлен под угрозу. На самом деле все нефтедобываюпдае буровые компании пострадали от резкого снижения цены их акций.

Для Ливермора важной подсказкой являлось также то, что какой-то конкретный актив в пользующейся преимуществом группе не вырос и не стал процветать вместе с остальными. Это могло указывать на то, что данный актив слаб или нездоров, а, следовательно, может являться хорошим объектом для продажи без покрытия. По меньшей мере, трейдер поостережется покупать любой актив, который не движется вместе со всей остальной группой.

Это правило работает и в обратном направлении - если группа опускается, а один актив движется против тренда и растет, спекулянту следует быть начеку.

Единственным исключением в групповых движениях является случай, когда отдельная акция составляет 50 и более процентов от общих продаж группы - рано или поздно остальные члены группы должны следовать за этим активом. Например, рисунки 7.5 и 7.6 демонстрирзтот графики Люсент , ведущей телекоммуникационной компании, и для всей группы телекоммуникационного оборудования и услуг. Ясно, как важен эта доминирзтощая акция для этой группы - на самом деле в таких случаях ведущий актив, по сути, является группой.

......~.........-------зг . -7#

.---------ГФ¥-------

V-----

- 6S -60 .....- i5

Jbt, I Feb I Kar йрг I CHAKT5

Рис. 75 Люсент Текнолоджиз Инк. с 15 июля 1997 г. по 15 июля 1999 г.

;5ji-

11 -!

-нес-

--,; 5£ --------1;40

..........(во

----,70

Рис. 7.6. Группа телекоммуникационного оборудования и сервиса с 15 июля 1997 г. по 15 июля 1999 г.

Ливермор верил в заключение сделок с активом-лидером рынка, самым могущественным фондом в группе. Он не искал дещевых покупок, компаний-слабаков; он работал с лидером, якорем группы. Он также заметил, что это не всегда был традиционный лидер. Время от времени более маленький, хорощо управляемый фонд принимал на себя лидерство в группе, возможно, при помощи нового продукта, и вышибал старого лидера.

Ливермор заметил, что группы в целом приобретали и теряли свою популярность при каждом новом крупном бычьем рынке. Лидирзтощие группы акций на одном рьшке, скорее всего не будут являться лидирующими во время следующего основного рьшка. А Ливермор отслеживал только лидирующие группы, поскольку считал, что если у него не получается сделать деньги на лидирзтощих активных акциях, то у него не получится сделать деньги, спекулируя и на рынке в целом.

По опыту Ливермора получалось, что поведение группы фондов было важным ключом к пониманию направления всего рьшка, ключом, который большинство трейдеров, как больших, так и маленьких, игнорировали. Он считал, что группы зачастую давали ключ к предсказанию изменений трендов. Когда пользующиеся популярностью группы слабели и падали, это обычно означало корректировку рьшка в целом. Именно так он называл изменения на рынке, произошедшие в 1907 и 1929 году - лидеры всегда меняли свое направление первыми.

Ливермор также пользовался этой техникой групповых действий при заключении сделок на товарном рьшке.

В личной жизни Ливермора все шло хорошо. В 1919 году Дороти родила сына, Джесси Младшего. Они с Дороти все обсудили и решили, что будет лучше, если их семья разместится за пределами Нью-Йорка. Они стали искать дом и, в конце концов, обосновались в Кингз Пойнт, Грейт Нек на Лонг Айленд.

Купленное ими поместье, Локаст Лон, располагалось на 13 акрах земли, расположенных в красивом месте, одна из сторон поместья граничила с проливом Лонг Айленд. Поместью было больше века и раньше оно было фермой. Дороти с энтузиазмом взялась за ремонт своего нового дома.