тивный уровень, то есть тех, кто будет заниматься вопросами объединения и вести разговоры на Уолл-стрит.

- Наворачивать мудреные бумажки, - сказал дядя Гарри, внимательно слушая.

- У меня уже есть очень способный менеджер, в июне он заканчивает Уортон, - сказал Сидни. - А еще у меня есть очень, очень толковый PR-специалист, готовый хоть сейчас выдавать концепции на гора. И как только мы сменим имя и выпустим акции, то начнем охотиться за подходящими компаниями. Может, даже наймем кого-нибудь, кто работал на Литтон .

- Я знаю бизнес, который можно бьшо бы прикупить, - сказал не слишком обеспеченный партнер дяди Гарри за Номером Один.

Мы повернулись в его сторону.

- Может, он несколько мелковат, - пробормотал Номер Один. Мы умоляли его продолжать.

- Бизнес принадлежит мужу племянницы моей сестры,- сказал малообеспеченный партнер. - Развозка пеленок в Куинз.

Дядя арри фыркнул. Я думал, что Сидни тоже примется фыркать, но он этого делать не стал. Мне даже показалось, что я слышу жужжание вращающихся шестеренок

- Это совсем неплохая идея, - сказал он. - Я уже представляю себе новый филиал. Демографическое исследование ... Нет, нет! Демографический взрыв, инкорпорейтед !

- А деньги он на этих пеленках зарабатывает? - поинтересовался дядя Гарри.

- С этим проблемы...

- Менеджмент снимает все проблемы, - сказал Сидни.- Мы можем немножко оживить бухгалтерию. Он наверняка амортизирует свои грузовики слишком быстро. Демографический взрыв, инкорпорейтед ! Это звучит. А вторая половина филиала будет заниматься исследованием и производством в этой же области - противозачаточные таблетки... Кто продает противозачаточные таблетки?

- Мой двоюродный брат Карл продает противозачаточные таблетки, - сказал малообеспеченный партнер Номер Два. - Он аптекарь в Бронксе. Может, он продаст свою аптеку

Сидни страшно возбудился, но дядя lUppn хотел знать, откуда Сидни возьмет деньги.

- Обменяем акции, выпустим конвертируемые облигации, создадим привилегированные пакеты, - сказал Сидни.

Все это, понятное дело, вполне уважаемые и законные инструменты. Правда, Мешулам Риклис, один из тяжеловесов конгломератного бизнеса, недавно выступал на семинаре, рассказывая о том, как надо строить конгломерат. Так вот, говоря об этих инструментах, он употребил выражения кастровские песо и русские рубли . Это заставляет предположить, что нынче в знакомые слова вкладывается совсем другой смысл.

- Компьютеры, - сказал Сидни. - Компьютеры сейчас - это самое то. Посмотрите на Контрол Дейта , SDS, SEL, на все компании, разрабатьшающие компьютерные программы. Нам нужен компьютерный филиал.

- Я в компьютерах ничего не соображаю, - сказал малообеспеченный партнер Номер Два, - но у моего двоюродного брата Карла есть шурин, который ремонтирует арифмометры. Он их ремонтирует и продает, а еще он продает настольные лампы, картотечные шкафы, да вообще все, что хотите. По очень умеренным ценам.

- А где у него магазин? - спросил дядя lUppn.

- На Лексингтон Авеню, - сказал Номер Два.

- Лексингтон! - заорал Сидни и вскочил со стула. - Великолепно! Лексингтон компьютер сайенс! Да такие акции сами собой продаваться будут!

Я думаю, вы уже догадались, что в присущей мне манере я изменил имена и номера участвующих игроков -и, может быть, там и сям то и се слегка преувеличил. Но не слишком, не слишком. В самом деле, отчего бы компании по пошиву лифчиков дяди Гарри не называться Материалы космического века ? Мы действительно живем в космическую эпоху, и эта эпоха пользуется упомянутыми материалами. Конгломерат Теледин имеет филиал под названием Группа технологических материалов , который раньше назывался Васко Металз , а еще раньше Ванадиевые Сплавы , но такие названия вряд ли могли взвинтить цену акций, а ведь цель игры заставить рынок за этими

акциями гоняться. Вот почему годовые отчеты конгломератов заключены в сверкающие обложки с кучей иллюстраций и типичных PR-овских штучек, а Альберт Скира даже собирается выпустить издание отчета в твердом переплете за двадцать пять долларов.

На Беверли-Хиллз, в колониального стиля особняке, некогда принадлежавшем Христианской ассоциации, располагается могучий конгломерат Литгон Индастриз . Задумка с Литгоном оказалась настолько успешной, что создание конгломератов стало весьма почтенным занятием, а все злопыхатели расползлись по норам зализывать свои раны. Литгон собрал воедино судостроение, производство арифмометров и печатание книг, создав нечто, что стало восприниматься как самая современная экономическая философия. Они даже изобрели свои собственные ценные бумаги, так что когда Литгон приобретает что-то еще, все довольны. А еще у Литгона есть целые батальоны агрессивных новобранцев из школ бизнеса, которые по первому сигналу бросаются выправлять дела в компании кухонных раковин, когда вся кухонно-раковинная индустрия идет ко дну

И я не спорю, может, и существует какой-то правильный способ делать все. Но на аудиторах я один раз крепко обжегся. Как вы знаете, цена акции в определенной степени зависит от цифр - в частности тех цифр, которые показывают нам прибыли. Если ваша компания занимается только производством сургуча, то больших разногласий насчет того, что в ней считать прибылью, а что нет, не возникает - разве что речь о прямом мошенничестве, что всегда нехорошо. Но если вы без перекура покупаете и продаете компании, то каждый раз, когда они проходят через работающую на вас аудиторскую фирму, вы имеете возможность творчески провести какие-то фонды как прибыли, капитализировать расходы, которые уже были списаны, - и, в общем и целом, создать именно то, что нужно Уолл-стрит, то есть аккуратную схему с постоянно растущей прибылью.

Если вы действительно хотите знать все эти учетные фокусы, спросите о них своего бухгалтера. А если он тверд в своей лояльности к собратьям по профессии, позвоните Барту Бригзу управляющему хеджевым фондом в Коннектикуте, - он боль-

шой мастер эти фокусы обнаруживать. Я лично не знаком с Бартом Бригзом, но то, что он говорит в последнее время, заставляет меня предположить, что он тоже разок обжегся на аудиторах. Я тут не буду вдаваться в технологию объединения интересов при покупке компании по цене выше балансовой стоимости активов или в метод приобретения фондов при покупке компании по цене ниже балансовой стоимости. Остановимся на том, что учетно-бухгалтерское дело должно быть единой и совместимой методикой, что, увы, неправда, хотя бухгалтерские и аудиторские ассоциации над этим и работают.

Чтобы не заставлять вас принимать на веру все, что я говорю, я расскажу вам, почему я предвзято отношусь к данному предмету Несколько лет назад я бьш одним из менеджеров в маленьком фонде, по сути даже не фонде, а головастике: голова, хвост, дерганые движения - и никакого тела. И вот однажды в мой офис явился торговый агент - продавец акций, работающий с организациями. Таких агентов брокеры обычно посылают в финансовые фирмы - взаимные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и так далее. А поскольку на нашей двери красовалось слово Фонд , этот коммивояжер и появился у нас, хотя суммарные активы фонда Шловастик бьши меньше того, что средняя компания тратит на почтовые марки.

Я знаю, что этот агент был одет в прекрасно сшитый костюм-тройку от братьев Брукс, но такова уж причудливая смесь памяти и реальности: когда я думаю о нем, он представляется мне кем-то вроде профессора Гарольда Хилла -в полосатом пиджаке, соломенной ышяпе и белых гамашах. Когда вы сидите за своим столом, то не спрашиваете коммивояжера Что вы сегодня рассчитываете урвать? . Вы спрашиваете его: Где Концепция? - при этом вы барабаните пальцами по столу показывая, что удивить вас не так-то просто. Но Гарольд Хилл был не из робкого десятка.

- Вы говорите, что вам нужны идеи? - сказал он. - Вам нужна Концепция? Я вам скажу что я сейчас сделаю. Я вам выдам Концепцию, которая наполнит вас здоровьем и силой, та-дам-дам-дам, и придаст уверенность вашей походке, та-дам-дам-дам, и так оживит ваш портфель, та-дам-дам-дам, что ваш

босс будет считать вас гением, та-дам-дам-дам, а ваша жена переживет второй медовый месяц - йес, сэр, йес, мэм. Я загнул большой палец ноги, но не без труда.

- По вашему интеллигентному лицу я вижу, что вы готовы к восприятию, - сказал Гарольд Хилл. - К восприятию одной из самых уникальных идей на нынешнем бычьем рынке. Вы готовы увидеть акции, которые удвоятся в цене и, может быть, удвоятся еще раз, йес, сэр, йес, мэм, и отчет этой компании у меня с собой, вот в этом самом портфеле, и если вы сделаете мне заказ, то я вам дам название. Совсем небольшой заказ, тысяч на пять акций, и успех в жизни вам обеспечен, уж это я гарантирую, йес, сэр, йес, мэм.

В общем, я купил целую кучу акций Нет-Проблем Продактс*. Тогда в ходу была такая забава с домами-полуфабрикатами, что-то вроде Мы даем вам четыре стены, а в воскресенье вы сами достраиваете дом со своим шурином-сантехником . И Нет-Проблем Продактс , которая до того была малопривлекательным производителем рубероида и гфовельного битума, создала филиал для строительства полуфабрикатных домов, который выставлял ее рынку в чарующем свете деловой разносторонности. Новый филиал бьш назван Институт базисного жилищного строительства . Название звучало как надо - почти как Институт передовой науки при Принстонском университете.

- И это не просто еще один филиал, - сказал Гкрольд Хилл. - Это не просто новый продукт. Это социальная революция! Вы сейчас вкладываете в социальную революцию!

Если память меня не подводит, вы платили за такой дом что-то около $4,95 первоначального взноса, и получали необременительные условия выплаты остальных $50000 -скажем, по $25 в месяц. Нет-Проблем Продактс показывал в качестве дохода продажную стоимость всего дома, хотя покупатель на самом деле платил четыре доллара и девяносто пять центов. В результате отчетная прибыль Нет-Проблем Продактс взлетала вверх как ракета.

А потом акции Нет-Проблем , продававшиеся по $60 за штуку, покачнулись и рухнули в пике, в облаках черного дыма и с ужасающим воем - как какой-нибудь мессершмит , подби-

тый бравыми американскими парнями в летных шлемах. Мне позвонил один мой приятель и рассказал, что покупатели этих домов не особо рвутся доводить дело до конца и звать шурина-сантехника на достройку. Они просто-напросто бросакуг свои несчастные первые взносы в $4,95. Я позвонил вице-президенту фирмы Нет-Проблем , который публиковал такие славные и круглые цифры отчетных доходов, чтобы поинтересоваться, продолжают ли они свой бизнес. А как же, сказал он. (Потом, когда акции рухнули окончательно, я звонил руководству Нет-Проблем столько раз, что вице-президент мог бы сэкономить время, просто-напросто поселив меня в своем доме.)

Я продолжал мучиться из-за разницы между брошенными $4,95 и полной стоимостью дома, а потом меня осенила блестящая идея. Я решил зайти в аудиторскую фирму одну из крупнейших в мире аудиторских компаний, которая сертифицировала отчеты Нет-Проблем Продактс . Деревянные резные панели, полы, выстеленные коврами, стены, украшенные портретами великих основателей и совладельцев. Чувствуя себя, как Оливер Твист, я бьш препровожден к одному из отцов-основателей, джентльмену с пышными бакенбардами, нахмуренными бровями и в полосатом сюртуке, точь-в-точь как Гарольд Хилл. Я робко поинтересовался: хорошо ли показывать в отчете как прибыль всю стоимость дома, когда на самом деле за него получено $4,95. И основатель-совладелец, поднявшись во весь свой трехметровый рост, громовым голосом заявил, что его аудиторская компания никогда не скрепила бы никакую неправду своей подписью.

Двумя годами позже в их финансовом отчете появилось маленькое примечание. Они писали, что была внесена некоторая корректировка , признавая тем самым, что множество домов так и остались непроданными. Эта корректировка ретроспективно сшибла прибыли до уровня, который рынок определил для компании давным-давно. Примечание заканчивалось словами: Примите наши извинения .

Так-то оно так, но акции уже рухнули с 62 до 11, так что примечание запоздало на пару лет. Я умудрился сбагрить их еще на полпути вниз, но все равно они оставили приличную