Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Культ результативности 

1 2 3 [ 4 ] 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46

самая. В лифте клуба Юнион полно молодых и не очень молодых людей, и все они говорят: Здравствуйте, мистер Джонсон! Я не думаю, что это возможно в Нью-Йорке: ходить по той же самой дороге в тот же самый клуб, где всегда обедал твой отец. В Нью-Йорке такой клуб давно бы снесли до основания, а на его месте взгромоздили бы гигантское стеклянное чудище, поместив сам клуб на сорок шестой этаж, - клуб, в котором теперь мелькали бы жадные на паблисити типы, озабоченные тем, чтобы метрдотель запомнил их имена.

Мистер Джонсон, говоря о бирже, расплывается в лучезарной улыбке и произносит: Боже... Почти как обязательный Профессор в фильмах, к которому приходят перед главным матчем и говорят: Профессор, если вы не поставите удовлетворительную оценку старине Бульдозеру, он не сможет в субботу играть в футбол против команды штата! Я это к тому что у мшггсра Джонсона тоже галстук-бабочка в крупный горошек, очки в роговой оправе, красные подтяжки, коротко стриженные седые волосы и три авторучки в нагрудном кармане - все точь-в-точь как у того Профессора. Чуточку небрежно, но пружинисто и энергично.

Мистер Джонсон учился в Колледже, который теперь все называют Гарвардом, затем посещал Школу Права, а окончив Кембридж, стал работать в Роупз Грей , самой большой в Бостоне адвокатской конторе. В те годы Колдуньей всех рынков он интересовался во внеурочное время. В фондовый бизнес он шагнул только в 1943 году Человек, управлявший Фиделити в то время, был не в состоянии прокормить даже собственную семью, и тогда я решил этот фонд у него выкупить , - говорит мистер Джонсон.

- В фонде было 3 миллиона долларов. Боже, как приятно видеть, когда что-то растет в геометрической прогрессии. Последние десять лет были самыми лучшими, потому что я всерьез занялся менеджерами. Диплом аналитика не может сделать человека менеджером фонда. Что должен иметь хороший менеджер? Абсолютную сконцентрированность, интуицию, чутье, а этому в университете не научишь. Главное, что должен знать человек, - это себя самого. А человек, который знает себя, мо-

жет выйти за свои пределы и наблюдать за своими реакциями со стороны. Боже, я, конечно, не думаю, что научился делать хороших менеджеров. Просто я длительное время проработал в крупной юридической фирме, а в юридической фирме каждый партнер работает со своими собственными клиентами. И я позволил нашим менеджерам создавать свои собственные фонды и ими управлять. Каждый отвечал за свое дело. Менеджер мог спуститься вниз и поговорить со мной, если ему так уж нужна была консультация, но шоу в целом принадлежало ему Решения должны приниматься индивидуумами - группа не может этого сделать. А, на мой взгляд, очень многое в инвестиционном бизнесе строится по принципу комитета. Когда человек находится на пути к тому, чем он может и собирается стать, тогда мы видим человека в лучшем его проявлении, на его максимуме. Правда, после того, как он этого достиг, он теряет какую-то неуловимую частичку своей отточенности, как звезда после лучшей своей роли - и нам удалось вовремя одернуть пару таких ребят. Наблюдая за настоящими людьми, ты видишь, как вокруг каждой ошибки буквально кипят соки последующей учебы. Человек учится на ошибках. Когда я оглядываюсь назад, вся моя жизнь представляется мне бесконечной цепью ошибок

Я сказал мистеру Джонсону, что меня более всего интересу-нэт аспекты биржи, связанные с массовой психологией.

- Работая юристом, - сказал мистер Джонсон, - я не имел возможности изучать компании в индивидуальном порядке. Я пытался прочувствовать структурные особенности их поведения. Биржа - это толпа. А если вы читали книгу Тустава Ле Бона Толпа , то знаете, что толпа наделена некоей суммарной личностью. По сути, толпа мужчин ведет себя как индивидуальная женщина. Ум толпы подобен женскому уму И если вы достаточно долго наблюдаете за женш?иной, вы начинаете видеть все маленькие трюки, незаметные нервные движения рук, выда-юш1е тот момент, когда она лжет.

Я, знаете ли, говорил об этом со множеством психиатров. Я хотел, чтобы они поработали для нас, потому что толпа действительно имеет коллективную личность - иногда маниакальную, иногда депрессивную, иногда апатичную. Но пробле-



ма с психиатрами заключается в том, что они работают исходя из априорных посылок, а это не годится. Хороший рынок, я думаю, как и успешная психиатрия, должен работать на эмоциональном рапорте. Никаких предварительных априорных идей не должно быть. На рынке, на бирже, присутствуют фундаментальные моменты и истины, но неисследованная область - именно область эмоциональная. Все фафики, индикаторы разброса и прочие техники есть всего лишь попытки статистиков описать некое эмоциональное состояние.

И однаяоды я подумал: может быть, ребята, работающие над восточными состояниями сознания, - ну знаете, как в книгах Алана Уоттса о дзен, - можеть быть, они могли бы дать какие-то ответы.

Может быть, мистер Джонсон знает дзен-будцистский подход к рынку!

г-ИЭБояж, нет. Там речь просто об индивидуальном восприятие Если юл помните Мудрость ненадежности , то знаете, что мы нуядаемся в препятствиях. Нам нужна прочность и жесткость, чтобы продвинуться еще дальше. Что-то неизбежно теряется при этой нашей национальной мании обустроиться безопасно и надежно, в условиях полной занятости и даже избытка предложения на рабочем рынке. Но дзен - нет, здесь я всего лишь читатель, а не исследователь. Биржа чересчур сложна для дзен.

Мне кажется, что доминантная нота нашего времени - ирреальность. Последние звуки мелодии, которую мы все сльппа-ли, уже затихают вдалеке. Она звучала долго, по меньшей мере, несколько десятилетий, но стоит придерживаться прекрасного правила: Когда мелодия умолкла, забудьте о старой мелодии*. Почему ирреальность? Потому что времена воинствующего духа есть времена ирреальности. В истории такой дух всегда был предметом для насмешек, Дон Кихот и так далее, но ныне мы наблюдаем движения массовой эмоциональности, которые пытаются изменить мир. Вьетнамская война и движение за гражданские права - вот вам два примера. Я не даю здесь никаких оценок Все, что я хочу сказать, это то, что ментальное отношение к этим проблемам очень воинственно, а воинственность

и страстность не имеют в себе элементов долгожительства. В хорошие и спокойные времена делать деньги нетрудно, но во времена ирреальности рынок говорил Ты больше не понимаешь меня, не доверяйся мне, пока ты не сможешь меня понять .

К тому времени как нам подали кофе, мы с мистером Джонсоном беседовали о Шерлоке Холмсе и фондовой бирже, о Зигмунде Фрейде и фондовой бирже, а также об Испытании переменами и Марке Аврелии.

В Оскаре напряженная тишина и нахмуренные брови.

- Марк Аврелий, - говорит мой приятель, ковбой из хедже-вого фонда. - Спорить готов, что когда он упоминает Марка Аврелия в присутствии каких-нибудь своих заторможенных дилеров из глубинки, те брякаются в обморок

- Это ведь один из фондов мистера Джонсона запустил свои шггурмовые бомбардировщики на Фэйрчайлд , взбесив даже Комиссию по ценным бумагам, - говорит другой знающий человек - На кого полетят штурмовики в следующий раз?

1убы Чарли шевелятся, не отрываясь от кромки стакана.

- Вьетнамская война, как крестовый поход, и Линдон Б. Джонсон, как Людовик Девятый, - бормочет он. - Толпа мужчин ведет себя как индивидуальная женщина. Последние звуки мелодии затихают вдалеке.

Голос Чарли набирает силу

- Этот тип обедал с самим мистерам Джонсоном. И он приезжает назад с вопросами. С вопросами! Какой звук издает одна аплодирующая ладонь? Где ответы? Что делает мистер Джонсон? Я больше не могу это выносить! И хватит рассказывать мне о Юнге и медвежьем рынке! Акции каких трех кампаний предпочитает мистер Джонсон? Что произойдет дальше?

- xf ghh svf f bg xdfnbnxv cvb bnx wnsfg hnfghnv dfbdsbxc zsdf gah acvbdfg sfgsdjhkjkd ! - отвечаю я.

Мистер Джонсон наделен даром слова, и теперь вы начинаете понимать, о чем речь: ...Это не наука. Это искусство. Теперь У нас есть компьютеры и всякая разная статистика, но биржа все та же, и понять ее не стало ни на йоту легче. Все всегда стро-



ится на личной интуиции, на том, чтобы почувствовать особенности поведения биржи...

Личная интуиция не означает, что вы можете перевести какой-нибудь экзотический сон прошлой ночи в блестящую сделку на бирже. Профессиональные управляюш?ие капиталом часто, как нам кажется, принимают решение в доли секунды. Но подтолкнул их к этому решению крошечный кусочек информации, который, сложившись с информацией, уже дремавшей в их мозгу, внезапно выстроился в цельную картину.

Что должен иметь хороший менеджер? Абсолютную сконцентрированность, интуицию, чутье, - а этому в университете не научишь. Главное, что должен знать человек, - это себя самого .

Конечно, это может показаться упрощением: сказать, что вам нужно познать себя самого. Вдобавок, вы не обязательно стремитесь именно к тому, чтобы стать профессиональным инвестиционным менеджером. Но если вы немного подумаете над этими словами, то увидите, что авторитетный человек и специалист говорит о том, что готовых формул, которые можно было бы автоматически применять, нет. А если вы не применяете автоматически какие-то механические формулы, то вы оперируете именно в области интуиции. И уж коль скоро вы работаете на интуиции, или на оценке, то вполне очевидно, что первое, что вам надлежит познать и понять, - это вы сами. Вы представляете собой, - давайте уж посмотрим правде в глаза - клубок эмоций, предубеждений и судорог В чем нет ничего страшного, при условии, что вы все это знаете. Успешные биржевики-спекулянты не обязательно располагают детальным портретом самих себя, до прыщей и бородавок включительно, - но они обладают способностью резко остановиться, когда их собственная интуиция вкупе с тем, что происходит Там, Снаружи, внезапно приходит в беспорядок Накапливается пара-тройка ошибок, и тогда они просто говорят: Это не мой тип рьшка , или Я ни черта не понимаю, что происходит, а вы? - после чего они разворачиваются, чтобы выстраивать линию обороны. Серии таких биржевых решений складываются, и - верьте или нет, - складываются они в подобие портрета данной личности. В определен-

ной степени это метод для определения того, кто вы есть на самом деле, но нередко это очень дорогой метод. Вот вам криптограмма моего собственного изготовления, она же первое Правило Иррегулярности: Ест вы не знаете, кто вы есть, бгф-жа - очень дорогое место для выяснения.

Может показаться несерьезной мысль о том, что портфель акций способен дать вам портрет человека, их выбравшего, но любой профессиональный и хорошо отстроенный ловец акций подтвердит это под присягой. Я знаю частный фонд, в котором четыре м 1еджера, и каждый из них управляет своим сектором в $30 миллионов. Раз в три месяца они меняются стульями.

- Через три месяца, - говорит мой приятель, - в портфель Карла постепенно вползут маленькие карлизмы . Может быть, Карл слишком часто будет обходить высоко залетевшие акции - он их никогда не любил. Может быть, там окажется парочка настоящих карлуш , которым он чересчур долго позволяет набирать сок и силу Когда я сяду за его портфель, мне не составит никакого труда вычистить слишком уж карлообраз-ные элементы. Тем временем Тедци так же точно работает с моим портфелем. У меня душа болит, когда я вижу, что он с ним делает, но это наилучший способ, чтобы работало целое.

Вернемся к мистеру Джонсону:

Никаких предварительных, априорных идей не должно быть. На рынке, на бирже присутствуют фундаментальные моменты и истины, но неисследоважая область - именно область эмоциональная. Все графики, индикаторы разброса и прочие техники есть всего лишь попытки статистиков описать некое эмоциональное состояние .

После моего первого ленча с мистером Джонсоном я испытал то же, что и Роберт Одри, когда профессор Реймонд Дарт показал ему челюсть австралопитека. Роберуга Одри привело в восторг то, что этой древней обезьяне кто-то явно заехал в челюсть, после чего он и принялся лепить теорию о том, что предки-человека были влюбленными в свою недвижимость хулиганами - теория, которая, будучи изложенной в Африканском генезисе и Территориальном императиве , вызвала конвульсии в мире антропологии. Это примерно то же, как если бы



1 2 3 [ 4 ] 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46