вторгающемуся организму, мог бы разрушить его спекулятивной скупкой мирового богатства. Таким образом, рьшок развивается. Циклы приходят и уходят, но каждый рыночный цикл отличается в деталях, хотя все циклы сходны в своих глобальных характеристиках. Это означает, что каждый бычий рынок (на котором наблюдается тенденция к повышению курса - Прим. перев.) и медвежий рынок (на котором наблюдается тенденция к снижению курса-Прим. пер.) состоит из периодов растущих и падающих цен на протяжении подъема или спада бизнес-циклов. Однако причины или обстоятельства, сопутствующие каждому циклу, никогда не бывают одинаковы.

Важно также указать, что рыночный аттрактор связан с бизнес-циклом, а не с торговлей как таковой. Это объясняется подобием циклов, найденных с помощью Я/б-анализа экономических индикаторов. В то время как рынок создается множеством трейдеров, в агрегировании это долговременный экономический объект. Рассматривать большое количество короткопериодных трейдеров - все равно что рассматривать сложный организм как состоящий из совокупности ячеек. Понимание того, как работает одна ячейка не дает понимания целостно функционирующего организма. В этом смысле низкоразмерный аттрактор, который был описан в этой главе, не поможет ежедневным трейдерам. Это только может помочь инвестору в долговременной инвестиционной перспективе. Даже долговременный инвестор не может зависеть от регулярного четырехгодичного цикла.

Что это означает для инвесторов? Это значит, что всегда f)yyv глтпествоватт. гозможнпстчт .тття ттплетрттття ттрибы.и. но нет такой простой системы, которая могла бы это гарантировать. Такие системы или не адаптируемы, или не охватывают глобальные рыночные характеристики.

Таким образом, несмотря на то что мы нашли для фондового рынка признаки низкоразмерного аттрактора, это не значит, что будет легко разработать некую определенную систему для достижения успеха. По мере понимания рьшков мЫ должны продвигаться в разработке согласованных инвестиционных дисциплин, которые способны аккумулировать богатство в долговременной перспективе. Кратковременные прибыли - дело удачи, догадки, основанные на изучении опыта, обычно компенсируются последующими неудачами .

ЖИТЬ со сложностью

в части 4 мы рассматриваем идеи нелинейности в их развитии как способы справиться со сложностью мира. Это, однако, не поваренная книга для приготовления удачи на рынках. Читатели, которые продвинулись до этого места, могут видеть, что я не говорю, будто мы теперь имеем потенциал для начала практической работы на рынках. Вместо того мы узнали, что рынки - это сложные развивающиеся системы. Рынки существуют в такой форме с одной целью: выживание. Подобно другим адаптивным сложным системам, рынок развивается для того, чтобы обеспечить собственное выживание. В случае рынков выживание обеспечивается тем, что никто не может скупить мировое богатство. Если бы это было возможным, рынки прекратили бы свое существование. Рынки предназначены для того, чтобы обеспечить ликвидность в торговом процессе, но не для того, чтобы устанавливать справедливые цены и определенно не для того, чтобы сделать какую-либо торговую систему работающей постоянно.

Вгр. iT.o мы тгучплтт т. гих TTopj ргть наука ппалш с целью понимания. Это не технология, т. е. не практическое применение науки. В этом разделе мы будем рассматривать технологические попытки, которые были Предприняты в этой области со времени выхода первого издания этой книги. Нелинейная технология в значительной степени касается искусственного интеллекта (ИИ). Ученым-когнитивистам стало ясно, что понимание и принятие решений человеком являются нелинейными Процессами. Таким образом, ИИ есть попытка создания моделей, которые имитируют человеческий мозг. iHoroe из того что последует дальше, тесно связано с искусственным интеллектом.

Глава 14 не связана с ИИ, она посвящена нелинейной статистической модели Веге (Vaga, 1991). Эта модель, тем не менее, представляет собой попытку описания психологии человеческих групп на рынках количественными методами. Глава 15 охватывает взаимоотношения межд двумя областями изучения. Поведенческие финансы эм- пирически изучают процессы принятия решений инвес: рами. Нечеткая логика математически моделирует путу принятия решений людьми. Две этих области дополня! друг друга, однако видимой попытки формализации их! связи не существует. В главе 15 предпринимается такая! попытка. В главе 16 рассматривается ряд практических] применений нелинейных концепций в инвестиционных стратегиях.