Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Фондовый рынок 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 [ 44 ] 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104

Помните, как диверсифицировалась Mobil Oil, купив испытывавшую проблемы общенациональную сеть универмагов Montgomery Ward? Ничего у нее не получилось. Не получилось и у Sears Roebuck, попытавшейся проникнзггь в сферу фршансовых услуг через покупку Dean Witter и Coldwell Banker; и у General Motors, 1ившей гиганта компьютерных услуг EDS; неудачными оказались и сотни других попыток корпоративной диверсификации.

Чем больше вы диверсифицируетесь, тем меньше вы знаете о каждой отдельной области. Многие инвесторы часто диверсифицируются больше, чем это необходимо. Наилзчшие результаты обычно достигаются в результате концентрации, когда вы кладете яйца в несколько корзин, которые вы хорошо знаете и за которыми тщательно присматриваете. Чем больше акций вы имеете, тем медленнее вы реагируете и предпринимаете действия по продаже, когда начинается серьезный медвежий рынок. Вы должны продавать, выходить из маржи и вьгоодить с рьшка по крайней мере часть денег, когда достиггиотся главные рьшочные вершины. Иначе вы потеряете большую часть своей прибыли.

Цель успешного инвестора должна состоять в том, чтобы иметь одного или цвух мощных лидеров, а не множество мелких прибылей. Гораздо лучше иметь несколько маленьких убытков и несколько очень больших прибылей. Широкая диверсификация часто является хеджем для невежества.

Большинству людей, имеющих от 20 ООО до 100 ООО долл. на цели инвестирования, следует подумать о том, чтобы ограничить себя четырь-мя-пятью тщательно выбранными акциями. Если после покутши пяти акций возникнет соблазнительная ситуащш, в которой вы захотите купить еще, вы должны дисциплинированно продавать свои наименее привлекательные инвестиции. Если у вас есть от 5000 до 20 ООО долл. на цели инвестирования, разумным максимумом будет три акции. Счет в 3000 долл. может ограничиться двумя акциями. Не теряйте контроль над своими инвестициями. Чем больше акций вы имеете, тем труднее их отслеживать. Даже инвесторам с портфелем более миллиона долларов не стоит иметь более шести-семи тщательно отобранных ценньгх бумаг.

Как распределять ваши покупки во времени

Ваши покупки можно распределить во времени. Когда в 1990 и 1991 гг. я наращивал позицию в Amgen, я покзшал в разные дни. Покупка бьша распределена, и дополнительные приобретения делались только тогда, когда происходил существенный рост по сравнению с более ранними покупками. Если рыночная цена поднималась на 20 пунктов выше средней стоимости моих акций и новая точка покупки выходила из правильной базы, я по1ал еще.



Однако новички должны быть чрезвычайно осторожны при первоначальном использовании этого более опасного, высококонцентрированного подхода. Вы должны применять его правильно и, безусловно, должны продавать, или сокращать позицию, если дела пойдут не так, как ожидалось.

Одним из способов смещения вашего портфеля на бычьем рынке в сторону более сконцентрированных позиций является последовательное совершение одного-двух меньших дополнительных приобретений акций после того, как они поднимаются на 2-3% выше цены вашей первоначальной или последней покупки. Однако не позволяйте себе увлекаться преследованием акции после того, как она уходит слишком далеко от правильной точки покупки. Это также избавит вас от разочарования в акции, которая идет намного выше, но не приносит особой пользы вашему портфелю, потому что вы имеете таких акций меньше, чем акций других, менее успешных компаний. В то же время продавайте и ликвидируйте акции, которые начинают показывать убытки прежде, чем те становятся очень значительными.

Использование процедуры последовательной покупки должно направлять большую часть ваших денег именно в те несколько инвестиций, которые являются лучшими. Никакая система не совершенна, но эта более реалистична, чем случайным образом диверсифицированный портфель, и имеет лучший шанс достижения важных результатов. Диверсификация, конечно, подход разумный; просто не увлексштесь ею чрезмерно. Всегда устанавливайте предел числу акций, которые вы будете иметь, и придерживайтесь своих правил.

Следует ли вам инвестировать на длительный срок?

Если вы решаете концентрироваться, следует ли вам вкладывать капитал на длительный срок или торговать более часто? Ответ таков, что период владения (длинный или короткий) - не самое важное. Главное - купить лучшую акцию в лучшее время, а затем продать ее тогда, когда рынок или ваши правила продеоки говорят вам, что пора продавать. Время между покупкой и продажей может быть и коротким, и длинным. Позвольте вашим правилам и рынку решать, каким оно будет. Если вы будете поступать подобным образом, некоторые из ваших лучших акций продержатся у вас три месяца, некоторые - шесть, а некоторые - один, два, три года и более. Большинство ваших убытков будет вызревать в течение более коротких периодов, обычно от нескольких недель до трех месяцев. Ни один хорошо зшравляемый портфель не должен иметь убытки, висящие на нем шесть месяцев или более. Содержите свой портфель чистым и в ритме с рьшком. Помните, что хорошие



садовники всегда пропалывают цветочную клумбу и обрезают слабые стебли.

Следует ли вам заниматься дневной торговлей?

Дневная торговля является тем типом инвестирования, от занятия которым я всегда отговариваю: речь идет о купле и продаже какой-то акции в течение одного и того же дня. Большинство инвесторов теряют на этом деньги. Причина проста: вы в основном имеете дело с незначительными дневными колебаниями, распознать которые труднее, чем основные тренды в течение более длительных периодов времени. Кроме того, дневная торговля, как правило, не имеет достаточного потенциала прибыли, чтобы восполнить комиссионные издержки и убытки, которые неизбежно будут иметь место. Не пытайтесь делать деньги столь быстро. Рим не сразу строился.

Есть новая форма дневной торговли, которая напоминает скорее краткосрочную торговлю на колебаниях (покупка на подъеме и продажа перед неизбежным откатом). Она подразумевает покупку акции в ее точной точке разворота на покупку на графике (выходящей из базы, или области ценовой консолидации) и продажу ее дней через пять или более после прорыва. Иногда точки разворота фигур типа чашки с ручкой (см. главу 12), идентифицированных на 5-минутных графиках, могут показать прорыв акции из внутридневной фигуры. Если делать это по-настоящему умело, у некоторых людей это может пол5Д1иться, но для этого требуется опыт, много времени и кропотливой работы.

Следует ли вам использовать маржу?

в первые год-два, пока вы еще учитесь инвестировать, гораздо безопаснее работать со своими деньгами. Обычно большинству новых инвесторов требуется по крайней мере два-три года, чтобы приобрести достаточный рьшочный опыт, приняв несколько плохих решений, потратив время, пытаясь заново изобрести колесо и поэкспериментировав с ложными убеждениями, прежде чем они смогут делать и сохранять существенную прибыль. Имея несколько лет опыта, разумный план и строгие правила покупки и продажи, вы можете подумать о том, чтобы покупать с маржей (используя ссуду от вашей брокерской фирмы, чтобы купить больше акций). Как правило, покупка с маржей больше подходит для инвесторов помоложе, которые еще работают. Их риск несколько меньше, потому что они имеют больше времени для подготовки к уходу на пенсию.

Лучше всего использовать маржу в течение первых двух лет нового бычьего рьшка. Как только вы идентифицируете новый медвежий ры-



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 [ 44 ] 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104