Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Прогнозирование трендов 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 [ 59 ] 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94

Мы можем с готовностью опись вать этот процесс, но, до настшщего времени, экономисты были неспособны предвосхищать резкие развороты в доверии Разрушение доверия вообще, описьвается как лопнувший пузырь, событие, неоспоримо очевидное только ретроспективно. Предсказание пузыря, собирающегося лопнуть, требует прогноза падения цен активов, предварительно установленньк в coomeenvmeuu с суждениями миллионов инвесторов, многие из которьк хорошо осведомлены о перспективах определеннь к инвестиций, которь ю отражают наши широкие ценовь ю индексь i акций и других активов.

S&P 500 Index (May 1997-January 2000, weekly)

L Correction ends



4--- - (Asian Financial Crisis)

May Jul Sep Nov 97 Mar May Jul Sep Nov 98 Mar May Jul Sep Nov 99

Рис. 123 Индекс S&P500, еженедельно (Окончание коррекции, Азиатский кризис, Русский

дефолт)

Много последователей Теории волн Эллиотта пытались определить вершину этого бычьего рьшка в течение многих лет. Это одна из опасностей Теории волн Эллиотта - она приводит к попыткам предсказать вершины и впадины. Отлично, если вы определяете их правильно, но ужасно, если анализ неверен. Часто уровень, который вы вьщеляете как вершину , оказьгеается энергетической точкой, где рьшок делает существенное, но временное, изменение тренда. Это не значит, что вы должны игнорировать все признаки неприятностей. Такие потенциально заключительные вершины в ценовых моделях быгш идентифицированы многими эллиоттчиками в июле 1998 и июле 1999 (см. Рис. 123, на котором отмечены волны 1-5). Ни одна из этих двух точек, как оказалось, не бьша заключительной вершиной, но обе вели к существенным рьшочным снижениям. Чрезмерные реакции на фундаментальные собьггия часто совпадают с уже выявленными энергетическими точками. Волна 4 понижения на Рис. 123 бьша. кульминацией Азиатского финансового кризиса в 1997, и вершина волны 5 в 1998 вопша в соединение с Российским дефолтом по долгам и последующим ниспровержением хеджевого фонда Long-Term Capital Management*.

Теория волн Эллиотта может использоваться, чтобы предсказать более

Существует душещипательная история о разорившемся хеджевом фонде LTCM ок.$12 млрд., созданном и управлявшимся Нобелевскими лауреатами по экономике, (прим. перев.)



долгосрочную картину американского рьпжа акций и создания под нее плана торговли. Заметим, что существует значительное противоречие при подсчете долгосрочных волн. Здесь нет никакой попьтш связать этот подсчет с предсказанием краха рьпжа акций; такой подсчет основан на предположеьшях, которые связывают очень долгофочные диафаммы амфиканских акций, британских акций и даже цены золота, в попытке обозреть длинную, вековую перспективу товарных рьпжов. Эти упражнения могут быть интересны, но они имеют чисто теоретический смысл и немного пользы для практической перспективы определения нужных временных промежутков на рьшке акций. Для целей этой главы, предположим, что главная пяти-волновая ветвь повышения началась в 1982 (помечена, как волна-1 на Рис. 124). (Заметим, что фактическое дно на рынке бьшо в 1975. Это можно бьшо бы считать очень хорошей волной-1. Волна-111 тогда, вероятно, началась бы в августе 1982.)

S&P 500 Index (1980-2000, weekly)


1 L.t.-(:-

81 82 83


87 88 83 90 31 32 33 34 35 36 97 38 99

Рис. 124 Индекс S&P500, еженедельно. Начало отсчета волн.

Почему вы должны пытаться определить отправную точку даже такого долгосрочтюго фенда? Мало людей, если таковые вообще имеются, фактически торгуют на таких моделях. Разве что долгосрочные инвесторы, типа поколения демофафического взрыва, у которых их пенсионные сбережения заперты в 401 (к) планы. Если происходит крах рьпжа на 90%, или даже на 60 процентов, то некое главное перфаспределение активов становится необходимым, и скоро. Долгосрочный подсчет дает вам набор предположений, помогающих определять ценовые риски.

Принятый подсчет волн, показанный на Рис. 124 является очень долгосрочно

401 (к) Plan - План пенсионных накоплений, предлагаемый корпорациями своим работникам и который имеет налоговые отсрочки



бычьим. Волна-1 и Волна II - долговременные волны; волны М - часть пятиволновой модели в пределах Волны-Ц. Волна из Волны-П закончена несколько выше 38.2%-го отката Фибоначчи у волны-3. (Горизонтальные линии на Рис. 124 показывают возможные цели отката Фибоначчи для волны-4.) В то время как диаграмма показывает существенный риск основной коррекции (медвежий рьшок) впереди, после завершения волны-5, долгосрочный тренд остается устойчиво неповрежденным. S&P 500 показывает потенциал подъема к 3,600 и, даже мог бы достигнуть 5,000 в следующие десять- пятнадцать лет. Заметим, что это предположение находится в согласии с широко высмеиваемой рекламой в книгах Dow 36,000!

Такой проггюз требует вашего понимания того, где это может идти неправильно и как распознать положение, когда рьшок отклоняется от вашего плана торговли. Чтобы сделать это, вы должны исследовать предшествующую деятельность и создать дорожную карту для движения вперед.

Создание дорощрй карты по Ulteopuu волн Эллиотта

Когда вы создаете дорожную карту по Теории волн Эллиотга, вам необходимо рассматривать и время, и цену. Обратите внимание, что для завершения волны-1 (все еще активной Волны-Ш) потребовалось три года. Волна-2 продолжалась почти четьфе года, так же, как и волна-3. Волна-4, которая, может быть не закончена, продолжалась несколько месяцев. Принимая волнуй законченной в октябре 1998, вы можете проектировать волну-5, которая должна длиться приблизительно, столько же, сколько волна-1, то есть три года. Поэтому нет никакой причины полагать, исключительно на основаьши временных интервалов, что на рынке акций должна быть серьезная коррекция прежде конца 2001.

Прежде, чем мы продолжим среднесрочную перспективу, мы должны завершить некоторую дополнительную подготовку. Во-первых, вы должны найти разумную возможную цель завершения волны-5 из Волны-Ш. Первая цель может быть вычислена, рассматривая Волну-1, которая продолжалась от минимума в 1982 году к вершине в августе 1987-го. S&P 500 повысился до 337.89 от 102.20 в течение того времени. Если вы проектируете, что Волна-Ш достигнет размера, увеличенного в 1.618 раз, то в процентном соотношенш, от минимума 1987 года, вы получаете цель около 1,157. Максимум 1998 был 1,190, что довольно близко.

Обратите внимание на разметку волны-2. Волна-2 фактически демонстрировала повышение цен. Это редкое явление называется бегущей коррекцией (running correction) (и маловероятно, что много эллиотгчиков смогли аркировать ее правильно, когда это произошло). Это подразумевало, что едующая волна после завершения волны-2 будет чрезвьиайно мощной, каковой она и была. Если вы примете волну-3 равной 1.618 от волны-1, в процентах, вы получаете цель 1,204 для S&P 500. Это даже ближе к отметке 1,190, которую достиг рьшок. Однако, третья волна в 1.618 раза больше волны-1, а вьшолняющаяся вторая



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 [ 59 ] 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94