5ЖЮ--

5700

.. (Дневной)

(фьючерсы на ПЗЕ:

itipli

5tlM

5TH fAT 105

(Максимум 5-Г0 мая)

Vi.iV. Л

.Hi.

iiii

5901; 5300

SMO 5 00 5300 5230 5t0i! 5Ш0

Рис. 27.2. Фьючерсы на FTSE, дневной график

увидеть очень часто. Сигнал имеет больше смысла, если есть некоторые более долгосрочные соображения, типа продолжающегося тренда или явного экстремума, также свидетельствующие в пользу сделки.

В данном случае мы наблюдали сильный рост до шипа, и вероятность того, что рынок был несколько перекуплен (т. е., что на нем осталось лишь немного покупателей, я не имею в виду какой-нибудь бессмысленный осциллятор), была очень высока. Мы также находились в окрестностях круглого числа, 6100, и сигнал представлял собой ложный прорыв выше этого уровня. Таким образом, он вобрал в себя несколько принципов, о которых я рассказывал в этой книге. Неудивительно, что последующее падение оказалось достаточно устойчивым. Вне зависимости от того, какой механизм входа трейдер использовал бы для отработки этого движения, он бы вышел из него на каком-нибудь максимуме. Насколько этот максимум был бы высок, зависело бы от техники выхода.

На рис. 27.3 также представлен шип продажи на открытии, но в этот раз можно увидеть несколько отличий. Во-первых, мы увидели открытие с большим разрывом (гэпом) вверх. Так как рьшок стремится максимизировать объемы торговли, он будет стараться закрыть гэп, чтобы проторговать его. Так что мы видим сначала шип продажи, затем - неудавшийся ретест, после чего рынок закрывает гэп. Все как обычно. Затем на минимумах мы видим два шипа покупки. Они предполагают

Selling spiKe (Шип продажи)

(Открытие с разрывом) i

Se-ilng spi1<e

Longer

;Шип продажи) / ttnie

-a.:ed re-test . д

(Неудавшийся faiied

ретест)

(6090 OP)

0-!!

retest

Buying spikes

(Шипы покупки)

7 July 199S (7 июля 1998)

(Неудавшийся ретест на более длительном временном масштабе)

SJtiiy

(8 июля)

а I

ХИ.Й шу. шх ош СУШ mid шт

0?Г.Й ПШ ЧПШ В-т ©153)

Рис. 27.3. Фьючерсы на FTSE, 30-минутный график

начало ралли, которое мы и видим впоследствии, пусть и не слищком сильное, но все же - ралли.

Вот как я торговал в эти дни. 7 июля я был немного самоуверен. Я продал опционы колл с ценой исполнения 5800 и 5850, фьючерсы находились чуть ниже отметки 6100. Я был полностью захеджирован и ожидал получения хорошей прибыли (15% и более) по наступлению истечения меньше чем через две недели.

Находясь в такой позиции, я обычно торгую не часто. Я не вижу смысла жонглировать позицией, которая выглядит хорошо. Так что 7 июля я проигнорировал шип продажи, так как в тот момент тренд явно выглядел восходящим, что мне вполне подходило. Но после того, как мы увидели неудавшийся ретест, я начал следить за позицией более внимательно. Возможно, мне следует повторно изучать динамику рынка каждый вечер, и на самом деле я настоятельно рекомендую так делать, хотя сам предпочитаю дождаться, пока рынок скажет мне, что ему пора уделить больше внимания. Пик продажи подсказал мне именно это. На рис. 27.4 представлена 30-минутная динамика индекса, и вы можете видеть, как я обозначил пять волн роста. Да, это элемент теории Эллиотта, к которой у меня есть некоторая неадекватная привязанность - см. приложение 5. Подобный отсчет волн даже нельзя назвать хорошим, но он заставил меня призадуматься. Кроме того, 9 июля было возможно увеличение процентной ставки. Когда я полностью

June 1998 (Июнь 1998)

July 1998 (Июль 1998)

10 тх тш гтш 2тх у>-т тгэ гпх &за ш ъих вт йш <Ят Рис. 27.4. Индекс FTSE-100, 30-минутный график

захеджирован, я всегда помню о том, что резкий обвал может оказаться очень болезненным. Я потеряю деньги не только на фьючерсах, но и на опционах пут, которые я продал для того, чтобы уравновесить опционы колл. Так что я решил, что будет лучше предпринять некоторые действия для того, чтобы частично предвосхитить события на тот случай, если резкий обвал все-таки произойдет. Под этим я понимаю, что если я хочу снять свои хеджи, то я хочу снять их тогда, когда это удобно мне, а не тогда, когда я вынужден это делать.

Одно замечание по поводу человеческого фактора . Я часто ловлю себя на том, что не хочу торговать потому, что позиция выглядит весьма привлекательной в том состоянии, в котором она есть, и, так как мое хеджирование обычно приводит к потере денег, я предпочитаю не делать этого до тех пор, пока не вынужден. Но я думаю, что такое отношение является неправильным, намного лучше рассматривать такие ситуации, как возможность еще более улучшить ее. Ваш настрой должен быть позитивным, отрабатьшайте сигналы по мере их поступления. Возможно, позитивное отношение должно стать еще одним уровнем пирамиды? На самом деле, вы возможно, найдете полезным видоизменить свою пирамгщу трейдинга подобным образом. Не следует oi-раничивать себя в использованииэтод модели. Однако не рекомендую удалять какие-либо уровни!

Пропустив утренние сигналы, за что я себя не ругаю, это все время происходит, я открыл короткую позицию, как только последующее ралли оказалось слабым. Так что к моменту формирования второго шипа покупки я был в короткой позиции, что хорошо, так как в противном случае я мог бы открыться на минимумах. Когда я хеджируюсь, я разме-

щаю много стопов выше дневных максимумов и ниже минимумов. Я часто продаю минимум и покупаю максимум дня. Думаю, это надо уметь! Но это не имеет большого значения, стратегия все рав1ю работает.

Затем я вышел, когда началось ралли ближе к закрытию. Я потерял 13 пунктов, что хорошо, так как я получил 700 пунктов по опционам и был рад потерять 13 ради того, чтобы сохранить эту позицию. Некоторая утечка есть всегда. Каждый пункт FTSE соответствует 10 фунтам.

На следующий день, 8 июля, - вновь см. рис. 27.2, я был немного настороже и был готов открыть позицию. Когда я увидел шип продажи на открытии (отмеченный как ОР ), я открыл короткую позицию на уровне 6080 против максимума шипа на отметке 6090. Другими словами, отметка 6090 была опорной точкой для моей короткой позиции. Всегда полезно иметь надежную опорную точку, желательно - оконечность пика. Пик удержался, и я продал еще один контракт по 6043, разместив стоп под дневным минимумом. Но падение не пошло далеко, а рынки США выглядели хорошо. Я закрыл один контракт по 6042, намереваясь остаться в короткой позиции по одному контракту. Но после этого американские рынки стали выглядеть еще лучше, мы еще немного подросли, так что я зафиксировал прибыль по оставшейся части позиции на уровне 6050. Таким образом, я сделал порядка 30 пунктов и сохранил позицию. Так что в тот день я неплохо поработал - у меня на руках осталось 700 пунктов! В главе 28 детально рассматривается целая кампания по торговле опционами.

На рис. 27.5 представлена 30-мнутная динамика английского рьшка GILT. На графике я отметил ключевые моменты. Цифры 1, 2 и 3 - неудавшиеся ретесты. Мне кажется, это достаточно четкие сигналы. Цена идет вниз для того, чтобы протестировать минимум, не достигает его, после чего развивается ралли. Конечно, такие сигналы работают не всегда, но я не вижу ложных сигналов на этом графике. Цифра 4 соответствует примеру шипа покупки, образовавшегося в ходе торговой сессии, а не на открытии. Это всего лишь подтверждает восходящий тренд (очень краткосрочный), развивающийся в этот момент, и из-за скорости движения не является сигналом, который можно торговать. Это объясняется тем, что точка входа и опорная точка (стоп) могут оказаться на слишком большом расстоянии друг от друга, сделав, таким образом, сделку неприемлемой с точки зрения управления капиталом - но в этом случае все зависит от вашей системы УК.

На рис. 27.6 представлена 30-минутная динамика индекса S&P 500. На ней представлен отсчет волн по Эллиотту, и для этой цели я предпочитаю использовать индекс, а не фьючерсы, причем практически только для это-

п.

(2) Paiied Re~ier.t

(Неудавшийся ретест)

(i)FaHe-t} Re-test

(Неудавшийся ретест)

(Шип покупки)

Spite ВиулК)

l3)Fiiil l

(Неудавшийся ретест) Re-iest

тш та зе-п. жл аш апв с-иа mm щит

1К? IT 15 1И

Рис. 27.5. Фьючерсы на UK GILT, 30-минутный график

HEtOOl ПНЮ

(9 июля 1998 г ) 9thJu1y1998

I152№]

sIMOiD

£2133 0?!5?} WVj нш S-JS СИЭ Й!М 831330 (ЯЛ30 (К

Рис. 27.6. Индекс S&P 500, 30-минутный график

го. Это объяснятся тем, что рынок фьючерсов имеет тенденцию преувеличивать движения и, по моему мнению, правила требующие особой точности, нарушаются. Например, на графике представлено пятиволновое падение от пика, сформировавшегося на отметке 1166,09 8 июля. Я внимательно следил за этим, так как моя позиция по опционам на FTSE требовала внимания, и я чувствовал, что это пятиволновое падение может оказаться значимым. Из этого следовали две вещи. Во-первых, падение, вероятно, уже выдохлось или было близко к этому, так что я подумывал о покупке фьючерсов на S&P или на индекс Доу Джонса на переломе.

IWVS3 ;i ыо - at mi сех

1 sow here (Здесь Я Продал)

mm

(Здесь я купил) (5 июля 1998) v <998

13LFiJ3 0М?03 СШОСуЗб игГ35 6--5Х УМХ 0}21Ш !>!530 -js?} ЮГЙ

Рис. 27.7. Фьючерсы на индекс Доу Джонса, 30-минутный график

На рис. 27.7 показаны те действия, которые я предпринял по фьючерсам на Доу. Второе следствие заключалось в том, что мы должны были увидеть лишь корректирующее ратли, которое, тем не менее, можно было очень хорошо отыфать, и за которым должен был последовать еще один нисходящий тренд. Таким образом, я ожгадал сигнала на покупку. Само по себе пятиволновое падение можно назвать значимым потому, что оно соответствует двум основным правилам Эллиотта. Первое гласит, что третья волна не является самой короткой, в действительности в большинстве случаев, она является самой длин1юй. В соответствии со вторым правилом волна 4 не прошла выше минимума волны 1 - именно это правило часто не соблюдается на рынке фьючерсов.

Читатели, которые интересуются теорией Эллиотта, что я обычно не рекомендую, могут таюке взглянуть на рис. 27.8. На нем представлено большее по масштабам пятиволновое ралли, начавшееся после формирования минимума (прочного минимума в виде шипа) в конце октября 1997 г. Волна 5 этого масштабного роста, начавшаяся в конце мая 1998 г. (на минимуме, отмеченном цифрой 4 ), в свою очередь, также подразделяется на пять волн. Можно было предположить, что третья волна этой пятой волны закончилась, так что пятиволновое падение на рис. 27.6 могло означать, что мы могли наблюдать формирование четвертой волны перед последней пятой волной. Да, все это может выглядеть несколько запутано, но потенциально применимо. Это могло означать, что мы находимся около важной разворотной точки, около пика, который должен был сформироваться в конце июля - начале августа и за которым