тие. Будете ли вы в этом случае столь же дисциплинированны, насаживая наживку на крючок, забрасывая удочку и сидя в ожидании клева? Нет, не будете. Вы будете неловки и неуклюжи, возможно, будете нервничать тогда, когда от вас будет требоваться спокойствие. С трейдингом - то же самое. Если вы найдете точку зрения, которая вам подходит, все будет намного легче. Вам не придется засовывать квадратное (себя) в круглое (ваш торговый подход). Эго относится ко всем уровням пирамиды. Ваша система управления капиталом (УК) должна обеспечивать безопасность, чтобы вы могли расслабиться. В подобной обстановке соблюдать дисциплину будет намного проще. Функции контроля риска аналогичны. Все сводится к тому, чтобы обеспечить себе комфорт и выработать навыки, позволяющие контролировать убытки. Наконец, это делает обстановку, в которой работает трейдер, намного более комфортной. На следующем уровне пирамиды находятся три простых правила. Логика этих правил неопровержима. Однако нам требуется научиться их использованию, а на это нужно время, особенно на то, чтобы научиться давать прибыли накапливаться. Кроме того, навыки, позволяющие коротко фиксировать убытки, почти прямо противоположны тем, которые обеспечивают рост прибыли. Первое требует тщательного мониторинга и быстрых действий (возможно, размещения стоп-приказа, который займется этим за вас), в то время как второе - более спокойного подхода, который не будет выкидывать вас из позиций. Таким образом, одни навыки предполагают активный поиск возможности закрыться, а другие - пассивного поддержания позиций. После того как вы научитесь находить возможность для выхода из рынка, как вы сможете адаптировать свои взгляды, чтобы научиться держать позицию? На это требуется время.

Если вы найдете точку зрения, которая вам подходит, все будет намного легче.

Нетрудно увидеть, как мы расслабляемся и, следовательно, становимся более дисциплинированными после того, как научимся действовать в соответствии с этими правилами. Некоторые трейдеры, возможно, считают, что сопоставление слов расслабленный и дисциплинированный недопустимо, так как это две несовместимые концепции. Я с этим не согласен. По моему мнению, расслабление есть суть легкой дисциплины. От вас не требуется быть в напряжении и настороже для того, чтобы быть дисциплинированным. Просто нужно, чтобы вы были в состоянии делать определенные вещи определенным образом. Чем проще

будут эти вещи (а какими они будут, определяете вы), чем лучше зы в них разбираетесь, тем легче будет применять, их на практике.

Параметры системы

Здесь мы выходим на параметры вашей системы. Для того чтобы определить их, потребуется время. И дело здесь не в самих параметрах, а в том, что вы должны узнать самого себя прежде, чем сможете определить, что же именно вам подойдет. В этом процессе имеется обратная связь. Она может начать работать лишь после того, как вы начнете использовать достаточно четкую методику. До этого момента большая часть трейдеров лишь попусту тратят время. Как только вы начнете использовать свою методику, вы начнете многое о себе узнавать. Так произойдет потому, что вы будете видеть, в каких случаях у вас возникают проблемы с применением своей методики. Вы будете вынуждены остановиться и задать себе вопрос: Почему я не открыл эту позицию? , - и, возможно, еще один, более важный: Почему я совершил вон ту сделку, которая не имеет никакого отношения к моей методике? Часто вы будете обнаруживать, что у вас есть некоторые предубеждения, которые отнюдь не являются полезными. Что вы подвержены импульсам совершать такие действия, которые не имеют ничего общего с зарабатыванием денег, а объясняются лишь различными эмоциями, которые вы все еще не назп1ились контролировать. По крайней мере, так было со мной.

Почему я совершил вон ту сделку, которая не имеет никакого отношения к моей методике?

Р1менно обратная связь от этих вещей, которые вы узнаете о самом себе, и позволяет вам корректировать свою методику. Этот процесс, который повторяется по кругу много раз, в конце концов позволит вам найти то, что действительно подходит именно вам и что вовсе не обязательно должно подходить кому-то другому. Именно по этой причине я с недоверием отношусь к тем, кто заявляет, будто знает какие-то секреты рынка, которые он никому не раскроет. По моему мнению, это является свидетельством непонимания сути всего процесса, хотя я и могу понять того, кто не хочет раскрывать свою методику полностью. Чем больше людей будут торговать подобным способом , что и вы, тем меньше вероятность того, что этот способ будет эффективным. Но даже этот пункт можно оспорить - ведь любой трей-

дер, узнавший о чужой методике, волен видоизменить ее и торговать по-своему. Однако пытаться сделать это не имеет смысла, так что зачем рисковать?

Резюме

Дисциплина необходима, так как без нее вы не сможете следовать своей методике и контролировать свои эмоции и инстинкты.

Процесс выработки дисциплины можно сравнить с процессом накачки мышц, за исключением того, что первому способствует использование подхода, который подходит именно нам.

В результате случайного подкрепления рынок часто вознаграждает неверные поступки и наказывает нас за правильные . Крысы сойдут с ума, если с ними обращаться подобным образом.

Взаимодействия между дисциплиной и другими уровнями пирамиды показывают, что важно развивать все ее уровни в соответствии с нашими личностными особенностялпт.

Глава 7

УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ

я часто говорю в своем бюллетене ( ТТТ ), что управление капиталом (УК) намного важнее анализа. Но я ни разу не приводил практического примера, подтверждающего это. Цель этой главы - исправить данное упущение.

Продемонстрировать, что УК намного важнее анализа, достаточно просто. Полное отсутствие УК означало бы, что мы рискуем всем капиталом при каждой сделке. Даже если вы изобретете лучшую систему в мире, которая в 99 случаях будет давать положительный результат, то сотая сделка полностью разорит вас. С другой стороны, если

система, которую вы изобрели, окажется наихудшей из возможных, хорошая система управления капиталом быстро выявит этот факт и в то же время минимизирует риск для вашего капитала. Так, если вы совершите 10 убыточных сделок подряд, то получите лишь 10% убытка! Таким образом, становится сразу ясно, что важнее. Именно УК заставляет работать вашу систему/анализ, а не наоборот.

Из этого следует, что важен не вход в позицию, а выход из нее. Это определенно так, ведь выход определяет ваш итоговый риск, вашу итоговую прибыль и ваш итоговый уровень контроля. Но это утверждение немного противоречиво. Если вход не столь важен, почему же все трейдеры тратят так много времени на его разработку? Ответ - потому, что они заблуждаются. Определенно, вход важен, но не так, как другое факторы трейдинга, в частности УК и контроль риска (КР). Короче говоря, ваш вход не может вас разорить, чего нельзя сказать о выходе из сделки. Вход не приносит прибыли - ее обеспечивает выход.

Важен не вход в позицию, а выход из нее.

Использование управления капиталом

Так как же на практике используется УК? Я проиллюстрирую это на примере одного из сервисов, которые я предлагаю. Это демонстрирует правила управления капиталом и является универсально применимым к любому торговому подходу, а не только к этой системе. Деталь, необходимая для того, чтобы любой подход был выигрышным, состоит в том, что данный подход должен давать вам статистическое преимущество (положительное математическое ожидание). Без него невозможно выиграть - если вы с этим не согласны, пожалуйста, напишите мне по электронной почте, и мы обсудим это. Я считаю, что моя методика дает мне положительное ожидание на уровне 60-70%. Его следует сравнивать с математическим ожиданием случайного процесса, которое можно оценить на уровне 50%. Цифра 50% не является абсолютно точной, так как пренебрегает торговыми издержками, но мы сделаем поправку на это, предположив, что мой подход покажет вероятность совершения прибыльной сделки на уровне 55%. Теперь применим к нему систему управления УК. Допустим, что трейдер готов потерять не более 10 ООО фунтов. Общепринято, что при получении убытка на уровне 20% наступает время уйти с рынка, так что мы предположим, что трейдер располагает общим капиталом в размере 50 ООО фунтов, 10 ООО

из которых он готов потерять. Отталкиваясь от суммы 10000 фунтов, наше правило управления капиталом будет гласить следующее: мы не готовы потерять более 10% этой величины по одной сделке (1000 фунтов), что соответствует 100 пунктам по одному фьючерсному контракту на FTSE или 50 пунктам - по двум. Если мы примем для себя этот подход, то это будет означать, что мы должны получить 10 убытков подряд для того, чтобы нам пришлось уйти с рынка, т. е. в этом случае мы потеряем наши 10 ООО фунтов (20% нашего торгового капитала, состав.пяющего 50 ООО фунтов). Далее, с учетом вероятности совершения прибыльной сделки, равной 55%, вычислим вероятность совершения 10 убыточных сделок подряд. Эта вероятность равна 45%, возведенным в степень 10 (вероятность неудачи составляет 100% минус 55%). Это равняется 0,035%, т. е. 3,5 из 10 ООО сделок. Вероятность совершения убыточной сделки, равная 45%, также означает, что мы получим 3 убытка подряд в 1 случае из 10,4 - в 4 случаях из 100, и 5 - в 2 случаях из 100. Эти вероятности кажутся вполне разумными, так что мы видим, как можно контролировать используемый подход, чтобы убедиться в том, что наши изначальные предположения верны. Если так, это позволит нам продвинуться еще дальше и развить уверенность в данном подходе. Кому-то может показаться, что стоп на 100 пунктов является слишком длинным, но его можно и укоротить, снизив риск. Также нетрудно заметить, что 10% одной пятой капитала составляют 2% всего капитала. По моему мнению, риск по одной сделке не должен превышать 2% капитала.

По моему мнению, риск по одной сделке не должен превышать 2% капитала.

Размер позиции

Сказанное выше является одним из подходов к управлению капиталом. Я уверен, что это крайне практичный подход к этой критически важной области трейдинга. Теперь же я хотел бы сказать несколько слов о размере позиций. Давайте предположим, что вы только что разработали новую систему, тестирование которой заставляет вас думать, что она - просто замечательна. Давайте также предположим, что вы располагаете 100 ООО фунтов торгового капитала и просто не можете более ждать тех миллионов прибыли, которые вы собираетесь заработать. Вы бросаетесь в бой, открывая 10 контрактов. Правильно? Нет,